红豆集团外经贸信息2014(3).pdfVIP

外 经 贸 信 息 （2014 年第三期） 红豆集团战略发展部 国际公司外经部 2014 年 3 月 29 日 宏观经济 人民币走软余波未平 外贸企业喜忧参半 不断扩大的汇率波动区间正在显著影响外贸企业的经营。此次汇率市场的变化让部分出口企业利润出 现回升，但外汇波动风险同时也令企业外贸接单“短期化”现象突出、订单报价博弈性加强、外汇结算判 断难度增加。不少外贸人士表示，希望汇率波动趋势清晰明朗，以利于企业经营稳定。 分析人士指出，当前人民币汇率是否进入贬值周期仍有待商榷。基于人民币汇率的不确定性考虑，对 于外贸企业而言，做好汇率风险管理、及时锁定业务规避风险，可以减少因无法预期的汇率波动而造成的 损失。 出口行业现“短暂红利” 自 2 月中旬开始， 人民币出现贬值行情。 截至 3 月 26 日人民币汇率中间价为 100 美元兑 614.4 元人民 币。从人民币对美元即期汇率市场来看， 1 月 14 日收盘价为 6.0406 ，3 月 20 日人民币收盘价跌至 6.2275 ， 今年以来人民币汇率最大贬值幅度曾超过 3%，创近一年来新低。 不少外贸企业已经感受到由于人民币汇率波动而带来的福利。以前人民币长期保持升值趋势，产品出 口的成本压力非常大， 厂商只有选择涨价 15%至 20%才有利润可言。 现在人民币贬值了， 出口订单的报价空 间更有弹性，相对拿到的订单也会更多，利润也提高了不少。 不少在浙江、广东地区从事服装纺织、家电等制造行业的外贸企业陆续反映，此前受外贸环境及成本 压力的制约，上述行业的中小企业经营困难，甚至达到破产边缘。此次贬值行情令他们获得“喘息空间”。 如果以欧美订单计算，人民币持续贬值将提高上述企业 1%-2%的利润。 据业内人士分析，此轮人民币贬值的持续对于出口量有明显的刺激作用，比如部分纺织服装、皮鞋等 劳动密集型出口企业，利润率本身不高，出口汇率大幅波动变化将直接对利润产生影响。除此之外，人民 币贬值对上游原材料市场也将可能是利好，比如机械、家电等行业出口规模的上升，将间接带动国内钢材 市场的需求量，一定程度上有利于消化过剩钢材产能。 不过，人民币贬值带来的“红利效应”对一些外贸企业而言仍相当有限，并不能帮助解决出口企业遭 遇的实际困境，也可能无法阻止部分行业出口下滑的颓势。据阿里巴巴一达通副总经理肖锋分析，当下外 贸企业出口方式仍过于传统，依赖加工贸易的模式尚未改变，加上人工、物流、融资等多方面成本攀升， 很多外贸企业竞争力不高， 利润不断走低， 阶段性汇率波动对企业经营实质改变不大。 汇率走势判断尚存分歧 汇率市场风向转换，加上中国宏观经济增速放缓，令不少市场人士对人民币走势判断陷入分歧。一方 面，有分析认为，中国宏观经济形势不乐观，信贷风险忧虑加深，人民币走势持续贬值的可能性较大；另 一方面， 部分机构则将近期贬值行情视为央行主动增加双向波动的汇率管理， 人民币长期升值趋势不变。 高盛集团发布报告称，中国经济放缓的风险尚未完全反映出来，要想看到人民币回升可能还需要一段 时间。报告指出，近期疲弱的经济数据有助于解释中国金融环境持续趋向宽松，包括 7 天期回购利率下滑 与驱使人民币走贬的举措。中国 1-2 月工业产出环比增长率几近于零，为全球金融危机以来最低的记录之 一。在生产活动复苏前，人民币难见明显回升走势。 而德意志银行发布的报告显示，人民币汇率近日大幅走软，今年以来更是出现贬值，这是由于中国央 行近日通过中间价压低人民币汇价，旨在提醒市场人民币也有双向波动的风险，同时意在收窄在岸、离岸 两个市场的汇率价差，并为今年稍后扩大人民币汇率浮动区间作准备。基于中国今年出口增长将加快的假 设，继续维持人民币对美元今年将升值 2%-2.5%的预测，预计人民币即期汇率近期可望走稳。 人民币汇率趋势不明朗，同样也令外贸企业的汇率风险管理增加难度。据肖锋介绍，为规避外汇波动 造成的汇兑损失，部分外贸企业会通过远期结售汇业务进行远期外汇锁定。“