公司理财课件第二章好时间价值.ppt

1.1终值和复利; 终值(future value, FV)是指在一定利率水平下，一笔金额在投资一段时期后将会增长到的数额——一笔投资在未来某一时点的现金价值;Example:假设你有100美元，存入利率为10%的储蓄账户，计算单期投资和多期投资（假设2年）的终值？ 单期投资：本金以一定利率投资一期 多期投资：把本金和累计利息继续留在投资中超过一期 ;1、单期投资 终值：100（1+10%）= 100+100 ×10% =100+10 单利(Simple interest):在规定的时间内，对本金计算利息 ;2、多期投资（假设2年） 终值：100（1+10%）×（1+10%） =（ 100+10） ×（1+10%） =100 （1+10%）+10 （1+10%） 复利(compounding interest) :对利息再投资，重复生息赚取的利上利称为复利 ; 总结：在利率为r时，将C投资t期的终值为： 其中， 称为终值系数 r：利率，报酬率或贴现率，通常1期为1年 t：期数，通常以年计量 C：现金数量;Example：某人有10000元本金，计划存入银行，对比分析以下储蓄方案： 方案1：6年定期，年利率6％ ； 方案2: 3年定期，年利率12%； 方案3：1年定期，年利率6％，到期转存，存满6年 方案4：1年定期，年利率1% ，到期转存，存满6年 ;5.2现值和贴现; PV×(1+10%) ×(1+10%)···×(1+10%)=100 ;总结：当利率为r时，t期后将会收到的C的现值为： 其中 称为贴现系数(discount factor) 此时r称为贴现率 计算未来现金流量现值的方法叫做贴现现金流量估价(discount cash flow valuation) ;终值系数 现值系数 基本现值等式 期限t, 贴现率r, 终值FV和现值PV的关系;Example： (运用终值和现值)如果你有335美元，你会选择以下哪个方案？ 1.购买一项价值335美元的资产，这项投资是安全的，3年后以400美元的价格出售该资产 2.利率为10%且风险水平很低的其他项目; Example:(计算贴现率)假设有一项投资，现值为100美元，8年以后该项投资价值翻倍，求该投资的投资回报率(rate of return); 计算过程： r-72法则：当贴现率介于5%~20%之间，使投资额翻倍的时间大致为72/r ; Example:(计算期数)假如我们现在有25000美元，为了以后购??一项价值50000美元的资产，我们需要先用这笔钱进行投资，投资回报率为12%，请问需要投资多久才能攒够50000美元？; 根据72法则：使投资刚好翻倍的时间为72/r，即72/12=6年 根据基本现值等式：; 第6章 贴现现金流量估价;学习目标;6.1多期现金流的终值和现值—终值; Example：[例6-1]假设你在接下来的3年中每年存4000美元，利率为8%。你的账户当前余额为7000美元。3年后你会有多少钱？(采用两种方法计算); 计算多期现金流终值方法： 1.将累计余额每次向前复利一年 2.分别计算现金流量终值，再汇总; Example：（练习题）如果第1年存了100美元，第2年存了200美元，第3年存了300美元，3年后你将会有多少钱？其中多少是利息？假如你不再存入资金，第5年你将会有多少钱？假设利率为7%。; Example：假设我们投资于一个在未来5年中每年年末都支付1000美元的项目，投资回报率为6%，求项目现值; 计算多期现金流现值方法： 1，将累计额每次贴现一期 2，将每笔现金流单独贴现，再汇总; Example：（练习题）你有一项投资，预期第1年回报200美元，第2年回报400美元，第3年600美元，第4年800美元。你对投资要求的报酬率为12%，那么该笔投资你最多可以支付多少钱呢？; Example：（练习题）某投资提供给你3次每次5000美元的回报。第1次付款在4年后，第2次在5年后，第3次在6年后。你的投资回报率为11%，求这些现金流的现值和6年后终值？; 除非特别说明，均假设现金流发生在每期期末;6.2年金和永续年金; Example：假设我们投资于一个在未来5年中每年年末（每月月末）都支付1000美元的项目，投资回报率为6%，求项目现值？ ;0;; Example:[例6-5]为了买一辆运动型汽