电气设备：氢能源系列报告六：全球燃料电池乘用车产销量及发展前景分析.pdf

证券研究报告 行业报告 | 行业专题研究 2020年03月15日 电气设备 氢能源系列报告六：全球燃料电池乘用车产销量及发展前景分析 作者： 分析师 王纪斌 SAC执业证书编号：S1110519010001 分析师 马妍 SAC执业证书编号：S1110519100002 行业评级：强于大市（维持评级） 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 上次评级：强于大市 1 摘要 这篇报告回答了有关全球燃料电池乘用车的四个问题：产品如何？销量如何？售价如何？发展前景？ 产品如何？全球产销品概览： 日本丰田Mirai、韩国现代NEXO是目前的燃料电池乘用车主流车型，日韩品牌市占率具有绝对优势，燃料电池技术、储氢 技术随着车型的更新均有提升。 销量如何？各国销量及结构分析： 2019年，全球燃料电池乘用车销量普遍增长，日本国内需求渐稳，韩国年销量突破4000辆，荷兰、德国、英国、法国、比 利时位列欧洲2019年销量前五，美国乘用车销量有所下降。 售价如何？燃料电池乘用车经济性分析： 在经济性上，目前燃料电池乘用车受氢气生产成本、加氢站规模等影响，总拥有成本较高，未来应通过规模化生产、基建 扩充、产氢技术提高来缩减成本。预计未来10年，中大型燃料电池乘用车将实现成本追平，市场竞争优势彰显。 发展前景？全球氢经济发展规划概览： 目前，世界主要国家与地区相继更新并出台了氢能源发展战略规划，预计到2030年，各国燃料电池乘用车保有量有明显增 长，其中，日本将增至80万辆，韩国增至180万辆，燃料电池乘用车将在新能源汽车市场占据可观份额。 风险提示：政策性风险、经营性风险、市场竞争风险、其他不可抗力因素 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 目录 ➢ 产品如何？全球产销品概览 ➢ 销量如何？各国销量及结构分析 ➢ 售价如何？燃料电池乘用车经济性分析 ➢ 发展前景？全球氢经济发展规划概览 3 产品如何？全球产销品概览 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 各国燃料电池车发展车型现状：日韩引领燃料电池乘用车市场  现状：燃料电池乘用车市场以日韩为主，本田、丰田、现代公司成为了推进乘用车市场化的主要动力。中国尚 处于试点运营阶段，美欧汽车公司以制造轻中型、重载卡车为主，乘用车暂非本土品牌发展重点。  我们预测，2020年，日韩将继续推进乘用车市场化进程；从各国制定的乘用车规划看，乘用车市场体量较大， 为达成未来10年乘用车的庞大保有量目标，美欧中有望加快试点运营进程，推出本土品牌车加入市场竞争。 5 全球燃料电池乘用车主要产销品一览：日韩投入量产，性能表现差距不大  日本丰田Mirai，本田Clarity Fuel Cell ，现代ix35 Fuel Cell与现代NEXO是当前为数不多投入量产，并进行 市场交易的燃料电池乘用车。  在性能表现上，日韩品牌各有千秋，总体差距不大。除日韩外，中国上汽、德国奔驰、德国奥迪开发的燃料电 池乘用车均处于试点运营阶段，尚未进入销售市场。  2020年，丰田公司计划推出新款Mirai，续航里程将较Mirai 2019提高30% ，预期目标市场为日本、北美。 6 日本：降低