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中国太保经营分析报告 2020 年 12 月 3 1. 管理机制较优，公司治理结构优化 分散化股权结构，上海市国资委管理模式较为先进。公司股权结构较为分散，除香港结算 所和花旗银行外，仅有三家机构持股占比超过 5% ，分别为申能集团（13.8%）、华宝投资 （13.4%）、上海国有资产经营有限公司（5.7%），公司最大的股东为上海市国资委，直接 和间接的实际持股比例为 22.1% 。上海市国资委的管理模式较为先进，且整体分散化的股 权结构有利于发挥制衡作用，为集团管理层带来更大的主观能动性空间，保险业务的执行 战略受到股东的影响相对较小。且在聚焦价值的战略导向下，集团考核董事会、董事会考 核寿险总公司、寿险总公司再拆解到各个分支机构，自上而下均以价值增长为主要目标。 引入国际资本，有利于改善公司治理结构。太保通过发行 GDR 引进海外长期战略投资者， 其中，瑞士再保险作为基石投资者认购 0.29 亿份 GDR，占发行 GDR 总数的 25.9% ，占发 行后总股本的 1.51%。 表 1：截止 2020 年三季度，中国太保前十大股东情况 排名 股东名称 持股数量（万股） 持股比例（%） 实际控制人 1 香港中央结算(代理人)有限公司 277,270 28.82 - 2 申能(集团)有限公司 132,678 13.79 上海市国资委 3 华宝投资有限公司 128,428 13.35 国务院国资委 4 Citibank, National Association 55,834 5.80 - 5 上海国有资产经营有限公司 54,794 5.70 上海市国资委 6 上海海烟投资管理有限公司 46,883 4.87 财政部 7 中国证券金融股份有限公司 27,109 2.82 - 8 上海久事(集团)有限公司 25,095 2.61 上海市国资委 9 中央汇金资产管理有限责任公司 11,074 1.15 财政部 10 云南合和(集团)股份有限公司 9,187 0.95 财政部 Total 768,352 79.86 资料来源：公司财报，市场研究部 表 2 ：上市保险公司前三大股东情况 排名 中国平安 中国太保 中国人寿 新华保险 1 深圳市投控公司 申能集团有限公司 中国人寿保险集团（财政部） 中央汇金（31.3%） （5.3%） （ ） （ ） 13.8% 68.4% 2 商发控股有限公司