史上是详尽的企业上市失败解析附详细原因及案例.docxVIP

.. 史上是详尽的企业上市失败解析 （附详细原因及案例） IPO 失败的原因归根到底其实就两条： 历史沿革不清晰，盈利能力被质疑 ! 基本上所有的失败原因都是从这两条衍生出去的。 ?先说历史沿革不清晰，衍生出来的问题包括股权结构不清晰、改制过程 中存在国有资产流失、高管变动、土地和房产出资、频繁变更股权。对于拟上市企业来说，这条其实是最核心的，中介机构做上市审计尽职调查的时候，对这个也是非常关注的。如果历史沿革存在重大瑕疵，基本上是做不成的。但是很多拟上市企业，尤其是大型民营企业基本上都有国企改制或者集体企业改制的背景，早年间监管政策不明确，手续会出现很多的不规范的地方。 此外不少民营企业在创业初期出于融资便利的考虑，会非常频繁的转让股 权 ( 尤其是互联网高科技企业 ) ，在没有孵化器或者风投助跑的阶段，非常容易出现文件缺失和出资不规范的地方。这些就需要中介机构去判断，这些瑕疵会造成的风险和影响程度了，一旦出现判断失误，在过会的时候就会被视同政策性障碍直接否掉。 ;. .. 这样的例子有很多，比如金能科技、中矿资源勘探、东方红航天生物、天 津三英焊业等等，都是如此。 ?然后就是盈利能力被质疑，这个衍生出来的就多了，比如过于明显的财 务报表粉饰、所在市场本身扩容性较差、净利润严重依赖非营业因素 ( 税 收或者主要债权人减免 ) 、创业板企业创新能力不足、收入和利润增速明 显放缓、税