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羊群效应与波浪理论发散性分析 摘要 ：波浪理论主要是从波浪的形态， 浪间的比例关系， 与波浪出现的时间三个 方面对股票价格的趋势做宏观分析并预测其未来的走势。 而羊群效应则是用以解 释第三浪的高于第一浪的上升幅度的原因。 通过两者间的分析， 揭示出波浪理论 的发散性。 关键字 ：波浪理论，羊群效应，发散性 Abstract :The WaveTheory is used to anlysize the present store price and predict the future price via the macroview from three aspect including the shape of the wave,the proporion relationship between the waves and the time when the first wave appears.And Herding explains why the third wave is higher than the first wave and the hight proportion is relatively stable.The divergent of Wave Theory is exposed through the anlysis of the two theories. Key words : The Wave Theory Herding divergent 波浪理论是一种宏观层面的技术分析方法，它是从战略的角度对股市的发展 趋势做整体的分析，并对其今后的走势做出预测的市场分析理论。 波浪理论是由美国证券分析家拉尔夫?.纳尔逊?.艾略特(R.N.EIIiott )利用 道琼斯工业指数平均(Dow Jones In dustrial Average ，DJIA )作为研究工具， 发现不断变化的股价结构性形态的呈现规律性的波动。 波浪理论是在道氏理论和 传统图表技术基础上的创新发展 , 特别是对 “费伯纳奇数列” 的运用 , 达到了 出神入化的地步 , 这使市场走势的模型有了数学基础 , 从而融入了普遍的自然 法则所规范的轨道； 艾略特最初的波浪理论是以周期为基础的。 他把股价变动分 成长短不同的各种周期， 并指出， 在一个在周期之中可能存在不同的周期， 而小 的周期又可以再细分成更小的周期， 每个周期无论时间长短， 都是以一种模式进 行。这个模式包括八个过程，即每个周期都是由上升(或下降)的五个过程和下 降的(或上升)的三个过程组成。这八个过程完成以后，这个周期结束，将进入 下一个周期。 而新的周期仍然遵循上述的模式。 艾略特的波浪理论其关键主要包 括三个部分，第一，为波浪的形态；第二，为浪与浪之间的比例关系；第三，为 浪间的时间间距。而这三者之间，浪的形态最为重要。 波浪理论价格趋势的基本形态结构介绍 根据艾略特的理论， 一个完整的波浪包括了八个子浪， 称为八浪循环。 以下 以上升浪为例，分别介绍每个浪的基本形态。 第一浪：在整个波浪循环开始后， 一般市场上大多数投资者并不会马上就意 识到上升波段已经开始。 所以，在实际走势中， 大约半数以上的第一浪属于修筑 底部形态的一部分。 由于第一浪的走出一般产生于空头市场后的末期， 所以，市 场上的空头气氛以及习惯于空头市场操作的手法未变， 因此，跟随着属于筑底一 类的第一浪而出现的第二浪的下调幅度，通常都较大。 第二浪：通常第二浪在实际走势中调整幅度较大， 而且还具有较大的杀伤力， 这主要是因为市场人士常常误以为熊市尚未结束， 第二浪的特点是成交量逐渐萎 缩，波动幅度渐渐变窄， 反映出抛盘压力逐渐衰竭， 出现传统图形中的转向形态， 例如常见的头肩、双底等。 第三浪：在绝大多数走势中，这属于主升段的一大浪，因此，通常第三浪属 于最具有爆炸性的一浪。 它的最主要的特点是： 第三浪的运行时间通常会是整个 循环浪中的最长的一浪，其上升的空间和幅度亦常常最大；第三浪的运行轨迹， 大多数都会发展成为一涨再涨的延升浪； 在成交量方面， 成交量急剧放大， 体现 出具有上升潜力的量能； 在图形上， 常常会以势不可挡的跳空缺口向上突破， 给 人一种突破向上 的强 烈讯号。 而在这一浪的上升幅度往往是第一浪的 0.618,1.618,2.618 倍,, 第四浪：从形态的结构来看，第四浪经常是以三角形的调整形态进行运行。 第四浪的运行结束点， 一般都较难预见。 同时，第四浪的浪底不允许低于第一浪 的浪顶。 第五浪：在股票市场中， 第五浪是三大推动浪之一， 但其涨幅在大多数情况 下比第三浪小。第五浪的特点是市场人气较为高涨 , 往往乐观情绪充斥整个市场。 从其完成的形态和幅度来看， 经常会以