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核准通述 归档资料。 未经允许，请勿外传! 当升概况 当升概况 TOC \o 1-5 \h \z 1? 历史沿革. 2 2? 股权结构与股本的形成. 2 产品介绍. 3 HYPERLINK 当升新品会在以咼品质为 特征的扩容市场屮获得更 大的份额； / 在已有的市场屮，利用成 木优势和价格策略获得更 弟市场。 从以上微观的公司主要客户和宏观的市场品质结构上，我们可以看到为升的 市场拓展计划是有把握实现的。 国际市场钻酸锂的需求曾一度出现断货的情况，呈现供不应求的态势。国外 （主要以H本与韩国企业为主）钻酸锂生产商，纷纷在国内寻找锂电氧化钻的供 应商。当升己经与多家国际他名公司进行了深入的接洽。韩国三星公司已于2003 年10月20 FI来当升考察，该公司计划2004年在屮国大陆两家供应商屮采购氧 化钻800吨、2005年1500吨，在入选的三家供应商屮，金川公司已经被排除， 只剩赣州801和当升两家公司，已经与当升初步约定在2004年第一季度月供30 吨氧化钻、第二季度月供50吨、下半年月供80吨，当升的关键是产能尽快扩大 丄来。作为国内最大的锂电生产商，FI前每月氧化钻需求量约100吨的比亚迪从 8月以来多次向当升订货，限于生产能力，当升只向其提供了 15吨氧化钻产品。 综合判断：当升在传统产品上还有很大的发展空间，宜继续将氧化钮产品 生产规模做大，并保持电子级氧化钻产品在国内的优势地位，并向国际大公司 销售该产品。 钻酸锂行业的迅速发展，当然会带动锂电级氧化钻制造行业的迅速发展。 就当升而言，锂电级氧化钻产品一部分自用，一部分针对钻酸锂制造商进行销 售。现阶段，在国内市场，当升将会依靠钻酸锂产品的成功，带动氧化钻生产 规模的扩大，并寻求向国内外自己生产钻酸锂的电池公司供应氧化钻产品。从 长远来看，当升会根据不同市场客户的具体情况，销售氧化钻和钻酸锂产品。 八、盈利预测与投资者回报 我们根据销售预测作出以下盈利预测: 钻酸锂销售量（吨） 100 800 1600 钻酸锂销售额（万元） 2200 16800 32800 钻酸锂生产成本（万兀） 1680 12960 25120 氧化钻销售量（吨） 40 500 800 氧化钻销售额（万元） 720 8750 13600 氧化钻牛产成本（万元） 660 7750 12000 氧化钮销售量（吨） 80 150 300 氧化祕销售额（万元） 680 1200 2400 氧化钮牛产成本（万元） 520 975 1950 总销售收入（万元） 3600 26750 48800 毛利润（万元） 740 5065 9730 毛利率 21% 19% 20% 预测净利润（万兀） 300 3210 7320 投资者回报表 2002 2003 年 11月 2003 全年 2004 年 10月 2004 全年 2005 年 2 2005 年 10月 2005 全年 净利润 182 300 2675. 00 3210 610 6710. 00 7320 帐面净值 1560 4560 4860 7535. 00 8070 8680 14780. 00 15390 融资金额 3000 外部融资所占比例 40% 投资者投资帐而差价 -1176 -1056 14. 00 228 472 2912. 00 3156 根据公司盈利预测，我们假定投资者投资3000万，占股40%,那么投资者 只需要12个刀即可实现弥补回投资溢价损益。投资两年，即可实现帐面盈利2912 万。当升H前与曰本，韩国和加拿大多家战略投资者开展了业务合作，他们也表 达了投资的意向，当升可望将他们锁定为第二轮融资的H标；并且当升预计在 2005年屮期实现上市，如果这些计划得以成功实施，那么可以给投资者带来通 畅的退出渠道和更加丰厚的回报。 九、风险分析 1.原材料价格风险分析 国际钻产量继续保持基本平衡，钻价略有冋升，估计在最近几年，会继续 缓慢冋升。碳酸锂的供应没有问题。半升与上游原材料供应商具有较强的讨价 还价的能力，这种能力会随着公司业务的发展而不断加大，从而采购成木会有 所下降。另外，随着原材料价格的变动，钻酸锂的销售价格也将发生变动，从 而基本可以消除原材料价格变动带来的收益变动。 2.钻酸锂价格风险分析 现在的利润：以30吨产销量，220元/Kg销售价，钻价19万元/吨计算，净 利润率可达17.07%。预计，由于钻价的上升，另一?方面，铝壳电池大量生产之 后，对钻酸锂产站质量的要求进一步提高，而国内有能力生产这类高振密产晶的 企业不多，因此，钻酸价格也会跟着升高，并且，利润率不会下降。 十、估值 1.当升的价值体现 当升处于利润高壇长期的初始阶段，2002年是当升进入市场的初期阶段。 2003年是一个进一?步的扩张阶段。当升本