过去20年涨幅最大100股.docxVIP

第一财经日报 《财商》记者统计了过去 20年涨幅最大的 100 只股票，试图从这百只大牛股的诞生历程中寻找出牛股的成长逻辑。 时间 ——牛股的成长秘籍 “足够长的山坡 ”，这句话绝对经典。上市以来涨幅前 100 名的牛股的一个共同特征就是，上市时间足够长。 这 100 只牛股平均上市时长达到 14 年。 其中， “老八股”中就有 6只股票跻身涨幅榜牛股的行列， “老八股”是上海在上世纪 80年代股份制试验阶段涌现出的股票， 在上海证券交易所 90 年代初成立前就发行交易、分红、增发、换股等等。这些 “老八股 ”最初是每股面值 100元的，在 1993年 之前曾大比例拆细。 飞乐音响(600651.SH)、爱使股份(600652.SH)、方正科技(600601.SH)、申华控股(600653.SH)、ST方源(600656.SH)和飞乐股 份(600654.SH)等老八股”上市时间长达20年，涨幅也在A股全部股票中名列前茅，但需要注意的是， 这几只股票复权后涨幅 高都存在历史原因。老凤祥(600612.SH)、格力电器(000651.SZ)等股票也均进行过股本拆细。 真正靠时间养出来的大牛股还有万科 A(000002.SZ)、汇通能源(600605.SH)、ST沪科(600608.SH)、金丰投资(600606.SH)、 中国宝安(000009.SZ)和南坡A(000012.SZ)，这6只股票上市时间均达到19年，仅次于 老八股” 在涨幅榜前 20名的股票中，则有 18只上市时长超过 10年。 牛股路径：高增长 +股本扩张 除了山坡足够长，足够湿的雪更是牛股的第一要素。 在百只涨幅榜牛股中，就有一批股票上市时间虽然不足 10年，但涨幅 惊人，其中包括昔日两市的第一高价股贵州茅台 (600519.SH)和从大黑马跑成大白马的苏宁电器 (002024.SZ)等。 这 100 只涨幅榜牛股成长路径伴随着业绩的高增长以及高分红送转。 据数据统计，100只A股业绩呈现稳定增长状态，截至 2009年三季度数据，100家公司近三年归属母公司股东平均净利润 增长率达到213.36%，其中股价涨幅居前的泸州老窖(000568.SZ)、云南白药(000538.SZ)、山东黄金(600547.SH)、格力电器 (000651.SZ)和苏宁电器等，都是 A股业绩高增长公司代表。 上市仅 6年的苏宁电器上市后累计涨幅已经达到 34.33倍，位居涨幅榜牛股第 18 名，公司股价年复合增长率为 75.13% ， 在涨幅前 20 名的股票中位居第一。苏宁电器股价节节攀升的背后，离不开公司业绩的有力支撑。苏宁电器上市首年净利润为 1.9048亿，而截止到去年年报，公司净利润已增长到了 29.885亿，净利润年均复合增长率高达 74.63% ，几乎与公司股价涨幅 高度一致 。 除了业绩的强劲支撑外， 100只牛股的成长背后同样伴随着股本的扩张， 高分红送转是这个群体的特征之一。 其中盐湖钾肥 (000792.SZ)、三精制药(600829.SH)、贵州茅台、科华生物(002022.SZ)和泸州老窖等多只股票也分别是第一财经日报〈〈财商》此 前统计的 A 股年化分红价值榜前 100名的成员。 这100只股票同样经历了从小到大的过程，其中苏宁电器自上市以来，股本从 9300多万股增加至 69亿多股，扩张了 70多 倍。一位私募基金人士指出，股本持续扩张能力是大牛股特点之一，在有业绩持续增长的支持下，上市公司通过股本扩张提高 其再融资能力，持续做大做强企业，这类公司从小公司逐步成长为大企业的过程就是投资价值体现的过程。 前 20 年牛股集中地：机械设备与医药生物 从 100 只牛股的分布上看， 过去 20 年机械设备与医药生物行业涌现的牛股最多，分别有 11 只股票上榜。 机械设备行业大牛股中的徐工机械 (000425.SZ)、中集集团(000039.SZ)和特变电工(600089.SH)，上市以来涨幅都超过 30倍。 而医药生物行业的云南白药、东阿阿胶 (000423.SZ)涨幅也分别达到69倍和39倍。 前20年的大牛股也大多契合了当时经济发展的过程， 从2003年开始，在中国经济前 20年发展中有着举足轻重地位的钢铁、 石化、煤炭电力、银行、汽车等传统行业蓬勃发展，与之相对应的是，这五大行业的上市公司也相继被誉为 A 股市场的 “五朵金 花”，A股蓝筹行情就此启动。从目前 100只大牛股中仍然能看到当年大蓝筹的气势， 100只牛股中就涵盖了 8只交运设备行业 的股票， 6只化工股、 6 只地产股和 4只采掘行业股票。 未来大牛股诞生地：医药、消费、新兴产业 前 20 年的大牛股已成为历史，在接下来中国证券市场更长的时间内，哪些股票能够成为未来的大牛股，哪些行业又成