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最新资料推荐 最新资料推荐 PAGE PAGE # 思维导图 文献总结 一、巴西股市发展的 历程 与特征 1、巴西股票市场发展 历程 [历史]巴西证券交易所的前身是成立于 [1]1890 年的圣保罗证券交易所 (Bolsa de Valores de Sao Paulo, BOVESPA，) 作为 拉美地区最古老的证券交易所之一 ， BOVESPA勺存在给巴西股市与经济发展提供了历史悠久的服务。 直到20世纪60 年代中期，该交易所与巴西其他股票交易所一样，都是单一的 国有企业 。不过， 在起始于 [2]20 世纪 90 年代并完成于 2000 年前后的巴西国有金融体系改革浪潮 中，作为巴西资本市场重组的重要结果是，在 BOVESPA勺领导下，巴西境内所 有区域性证券交易所的交易活动得到了合并 ，独特且统一的全国性股市随之出现， BOVESP成为了巴西唯一的股票交易所。在全球各大证券交易所纷纷实施股份化 改革的浪潮中，BOVESPAF[3]2007年完成了股份化改革，成为了一家盈利性公 司;[4]2008 年 5 月，BOVESPA与巴西商品期货交易所(Bolsa de Mercadorias a Futuros,BMF)实现了合并，巴西证券交易所 (Bolsa de Valores, Mercadorias a Futuros deSao Paulo, BMFBOVESP宣告诞生。合并之后的巴西证券期货交易所 为了加快其自身的国际化进程， 做出了许多大胆的尝试。 其中，与芝加哥商品交 易所集团(CME Group)的相互持股战略是促成该交易所国际化的重要举措之一。 2008年8月20日，巴西证券交易所在其“新市场” (Novo Mercado)板块上市交 易。与此同时， 从 2008年10月开始， 包括现金股票及股指期货合约在内的金融 产品在BMFBOVESP与CME之间实现了实时相互买卖。 [具体数据 ]进入 21 世纪以来，巴西股市的发展十分迅速。从 规模上 来看， 截至2013年9月底，以美元衡量的巴西证券交易所(BMFBOVESP股票市值达 到了 1.083 万亿美元，接近于 2002年水平的 9 倍。按[1]绝对值衡量 ，巴西证券 交易所是 拉美地区排名 第一、全球排名 第十六的证券交易所 ;按[2]相对数衡量 ， 该国股市市值相对 GDP的比重由2000年的35%上升到了 2012年的54%。作为 新兴市场典型代表的巴西股市具有很强的融资能力，以 2010年为例，无论是通 过新上市的方式还是通过增发的方式，在BMFBOVESP上市的公司所筹集的资 金共计1000亿美元，BMFBOVESP成为了当年全球排名第三的股票发行市场， 仅次于纽约证券交易所和香港证券交易所 。 补充：巴西股市波动回顾 93年 4月至 94年9月，股市直线上升， 圣保罗指数从 247点升至 56000点 左右，上涨了两百多倍。 95 年经历回调，圣保罗指数低点曾到 21100 点。之后股市较为平稳，且稳 中有升，封顶在 94230 点。 97 年 3 月 11 日，是巴西股票历史上令人震惊的一天， 3 月 10 日开盘价为 94230点， 3月 11 日收盘时仅剩 9565点。 之后漫漫熊市长达 6 年之久， 至 03 年股市才有起色， 持续牛市， 至 08 年圣 保罗指数创下 73920 点的历史纪录。 08 年爆发金融危机后， 反应滞后， 下半年才开始下跌， 最低跌破 30000 点。 09年股市回暖， 10 年以来，巴西股市波动幅度较大，高点接近 70000点，最低 点只有 47793点， 12年高低点之差在 15000点之上， 13年一路下跌， 7 月 5日 最低点为44107点 2、巴西股票市场特征 ［快速发展的原因］巴西股市近年来的快速发展，不仅是［1］巴西国内政治经济 环境稳定的结果，而且是［2］通过微观经济改革与相应政策实施，成功地改善了 国内资本市场制度环境的结果。对巴西而言，社会民主制度的成熟促进了政治经 济的稳定发展，政治稳定在确保制度稳定的同时，使得社会在一系列经济改革的 问题上达成了共识并取得了成功。 巴西通胀率、利率水平、公共债务、净外债保 持了下降的趋势，良好的宏观经济环境为巴西股市的发展奠定了坚实的基础。 而 在巴西股市发展的背后，也可以看到巴西资本市场部门制度框架的完善， 以及制 度环境的进步。特别地，在满足巴西现有法律及巴西证监会 (Comissao de Valores Mobiliarios, CVM)监管要求的基础之上，根据上市公司是否自愿履行更为及时的 信息如实披露承诺，以及是否自愿遵守更为严格的现代公司治理规则， BOVESPA 于2000年对巴西传统的单一股市进行了不同程度的分割， 推