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金融计量学论文 影响股价的几个财务指标分析 摘要 股价是与股票的价值是相对的概念，股票价格的真实含义是企业资产的价值。本文通过查阅相关网站金融行业的财务指标对影响金融行业个股股价的波动的财务因素进行分析。通过Excel软件分析每股收益、总资产利润率、资产负债率等财务指标对股价的影响进行证明和研究分析，得出相关结论与分析。 关键词：股价 每股收益 总资产利润率 资产负债率 Excel 金融业 一 、序言 根据有效市场假说，证券的市场价格充分及时地反映了全部有价值的信息，市场价格代表着证券的真实价值。换言之，对股票市场而言，股票的市场价格能否真实反映上市公司的权益价值是股票市场是否有效的重要标志。由于真实的权益价值通过公司的经营业绩产生，而代表上市公司经营业绩的财务指标从不同侧面真实再现了公司的财务效益、资产质量、偿债风险和发展能力等状况，因而，在成熟的股票市场中，这些指标与其股票价格呈现高度的相关性。如果公司的经营业绩成为股票定价的重要因素，价值投资逐渐成为一种重要的投资理念，那么，在风险相同即宏观因素对个股股价的影响相同以及在行业因素相同的情况下，上市公司的经营业绩就成为影响股价的核心。而财务指标对股票价格的影响仍随行情的波动而有所起伏。每当行情上涨时，股价与财务指标的关联性增强，流通盘因素的作用减弱；而当行情下跌时，情况正相反。 二、 指标体系的建立 (一) 变量的选取 2012年上证A股市场32家金融行业公司的年度报告来研究每股收益X1、总资产利润率X2、资产负债率X3对金融业上市公司股价Y的影响。 (二) 数据及资料来源 上证A股32家金融行业公司的年报、网易网。 三、 实证分析 （一）模型建立 假设影响影响股价波动的因素有，每股收益、总资产利润率、总资产负债率。 指标名称 股价Y 每股收益(元）X1 总资产利润率X2 资产负债率X3 中信银行 4.29 0.66 1.06 93.14 中国银行 2.92 0.50 1.15 93.21 建设银行 4.60 0.77 1.39 93.20 方正证券 4.41 0.09 2.00 47.05 光大银行 3.05 0.58 1.04 94.98 光大证券 14.10 0.29 1.77 60.74 华泰证券 9.80 0.29 2.10 56.31 中国人寿 21.40 0.39 0.59 88.25 中国太保 22.50 0.59 0.75 85.68 东吴证券 8.06 0.14 1.83 51.56 工商银行 4.15 0.68 1.36 93.57 兴业证券 12.28 0.24 2.20 55.81 新华保险 28.82 0.94 0.59 92.73 交通银行 4.94 0.88 1.11 92.77 中国平安 45.29 2.95 0.91 92.72 农业银行 2.80 0.42 0.95 94.32 北京银行 9.30 1.38 1.04 93.60 兴业银行 16.69 3.22 1.07 94.75 太平洋 5.47 0.04 1.57 52.35 南京银行 9.20 1.35 1.18 92.78 招商证券 10.55 0.35 2.18 65.89 海通证券 10.25 0.33 2.56 52.17 安信信托 13.19 0.24 10.78 33.70 中航投资 13.66 0.52 2.48 84.39 爱建股份 7.93 0.33 7.26 4.61 西南证券 8.93 0.15 1.98 39.71 国金证券 17.84 0.27 2.18 49.70 招商银行 13.75 2.10 1.33 94.12 中信证券 13.36 0.38 2.56 48.56 民生银行 7.86 1.34 1.19 94.75 华夏银行 10.35 1.87 0.86 94.98 浦发银行 9.92 1.83 1.09 94.29 （二）回归模型参数估计 由以上数据我们先进行参数估计,结果如下： SUMMARY OUTPUT 回归统计 Multiple R 0.495 R Square 0.245 Adjusted R Square 0.164 标准误差 7.907 观测值 32.000 方差分析 　 df SS MS F Significance F 回归分析 3.000 567.908 189.303 3.028 0.046 残差 28.000 1750.699 62.525 总计 31.000 2318.607 　 　 　 　 Coefficients 标准误差 t Stat P-value Lower 95