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消失的 8.3 亿元：央企等四家投资机构如何走入投资深渊 野马财经 2018 年 03 月 23 日 20:18 ? 作者丨韩蕾 缪凌云 来源丨野马财经 所有的风口站上去都能起飞，但未来是一览无余的坦途，还是不着边际的深渊，或许从一开始就埋下了伏笔。 自 2017 年 10 月份至今，将近半年的时间里，原本“你侬我侬”的投资人和创业者，在新加坡、香港、北京、山西多地展开了“诉讼持久战”。一方是代表四家投资机构的清盘人香港安永企业财务服务有限公司的合伙人廖耀强先生及阎正为， 另一方是创业者宫瑞忠及其麾下的“天健系”公司。 双方博弈的焦点则是，当初投入的 8.3 亿元资金，究竟去了哪里，投资人的本金能够拿回多少？ 至于引发系列诉讼的原因，则牵涉到创业者和投资人旷日持久的恩怨。从牵手、“蜜月”再到不息撕破脸对簿海内外的公堂，这背后的故事极为纷繁复杂。 四大机构联姻天健 时间还要追溯至 2014 年，彼时国内最大的私立医院集团凤 凰医疗（ 1515.HK ，现华润凤凰医疗）在香港上市。这给投资机构们放了一个明显的“信号弹”。 几乎是同时，国内另一家医疗集团北京天健华夏医院管理有限公司（下称天健公司）也被各路资本盯上，投资者纷至沓来。 天健公司官网显示，这是一家集医院经营、医疗器械贸易、药品耗材供应、管理咨询、投资并购为一体的专业医疗集团，拥有 10 家直属医院， 3000 多名员。 在众多的角逐者中，天健公司的掌门人宫瑞忠选择了四家很有实力的机构： 一家央企的海外投资平台，香港四大家族之一的旗下投资公司、一家美资私募投资公司，和一家港资医疗投资机构。这四家投资机构以现金、发行可转债等方式向北京天健合计投资 8.3 亿元人民币。 让投资人极为看好的创始人宫瑞忠，是那种投资人很喜欢的多次创业者。上世纪 80 年代，财经专业毕业的他在家乡山 西的工商银行担任信贷员。 90 年代，宫瑞忠摔了铁饭碗， 辞职创业。先后做过钢贸、市政供热、水电、地产等生意。 2009 年，一次偶然的机会，宫瑞忠认识了一位在中石化系 统里负责医院改制的朋友，在这位朋友的引荐下，天健公司 也在那时正式设立，并且开始寻找标的收购医院。 按宫瑞忠收购的医院院长的说法，宫瑞忠想仿效台塑集团王 永庆，在大陆打造长庚医院。即将现代企业管理模式应用到 医院，王永庆曾用短短 3 年时间，让长庚医院连锁发展，收入远超同行。 宫瑞忠还计划让天健公司在香港上市。这一愿景规划也给投资机构带来了不小的信心。 于是， 上述四家投资机构直接投资了宫瑞忠搭建的红筹架构公司天健华夏新加坡公司和港资公司，在这一结构中，核心资产北京天健则是新加坡公司的三级全资子公司。这是一种典型的实际资产在国内，上市架构在境外的设计。 四家机构还在《投资协议》中与宫瑞忠约定了退出方式，如 果天健未能在 2017 年 5 月 31 日前实现上市， 则宫瑞忠需要回购投资人股票并偿还债务。 “医疗大健康风口 +可转债 + 回购协议”，看起来这项投资对于投资人十分有利。然而，接下来发生的事情，却越来越出人意料。 上市遇阻，触发“回购” 最先亮红灯的是资金流向问题。 野马财经联系了其中一家投资机构人士，据其透露，他们的 2000 万美金到位后，投后管理人员就不断地向宫瑞忠询问 资金去向。 但宫仅仅是模糊的答复， 花钱购买医院的设备， 可具体问到哪家医院花了多少钱，就不做具体回复了。 总是问不到资金流向，投资机构就派人去医院实地考察。结 果令他们大跌眼镜。 例如，在融资计划中，茂名石化医院有限公司（下称：茂名 医院）拟筹资 5800 万元人民币更新医院设备、 增加药品等， 但是投资人派去现场的人却发现， 医院的设备破旧，经营惨淡，对比拿到投资前后，医院缺医少药的情况却更加严重了。而融资计划中提到的兴建茂名医院二期的项目，能看到的进展也仅仅是打了个地基。 上图为投资人供图，可以清晰的看到医院缺少很多药品 投资机构人士称， 天健可能是 2017 年开始出现严重问题的。因为按照投资协议，宫瑞忠需要每个月都向投资机构提供财 务报告。 虽然投资以来经常出现漏交、晚交的情况，但是也在提交，可从 2017 年开始，宫就不再向投资机构披露财务报告了。 与此同时，野马财经（微信公号： ）也注意到，从 2016 年 12 月 31 日到 2018 年 1 月 23 日，天健公司官网的公司新闻 也停止了更新。 至于投资机构曾给天健公司提供过哪些投后服务，野马财经 联系上的投资机构表示 ：“除了大笔资金投入，还为公司提供了蛮多帮助。包括为天健华夏寻找合适的收购标的、提升 知名度、 聘请专业的 CFO ，提供财务， 管理内控培训等等。 ” 但接下来的剧情却并未按照投资人所预想的方向发展。 不过，据野马财经（微信公号： ）了解，宫瑞忠在上市过程