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全球军贸格局解析 国际视野系列专题报告之一：全球军贸格局解析 核心观点区域性不稳定因素增加，全球军贸于 21 世纪后进 入增长区间。2001 年以后，全球的区域性不稳定因素增加， “911 ”后西方国家加大了反恐力度，中东、北非、东北亚 局势持续紧张。美国《防务新闻》网站 2016 年 11 月 8 日报 道，美国 2016 年对外出口军火总计 336 亿美元，2015 年为 创纪录的 466 亿美元。根据 SIPRI 数据，2013~2017 年的年 均军贸总额比前五年增长了 10%，全球军贸进入增长区间。 出口方面，军贸出口国主要集中在欧美，集中度高且格局相 对稳定，美俄牢牢占据前两位。根据 SIPRI 数据，2013~2017 年，军贸出口国前十位依次为美国、俄罗斯、法国、德国、 中国、英国、西班牙、以色列、意大利和荷兰，与上一个5 年相比排名变化不大。美俄牢牢把握前两位，两国 2013~2017 年出口份额分别为 34%和 22% 。并且大部分出口国近五年军 贸出口额均较上一个五年有所增加，其中以色列、英国和中 国的增幅较大，以色列增加55%，中国增加 38%，英国增加 37% 。进口方面，中东和印巴地区需求大，军贸进口国所占 份额相对分散。根据 SIPRI 数据，世界主要军火进口国多为 第三世界国家，2013~2017 年，前十位的排名依次为印度、 沙特阿拉伯、埃及、阿联酋、中国、澳大利亚、阿尔及利亚、 伊拉克、巴基斯坦和印度尼西亚，与上一个五年相比，除了 印度保持第一，其他国家的排名变动均较大，沙特阿拉伯和 阿联酋上升幅度较大，而中国、巴基斯坦等国排名下降幅度 较大。近 5 年，各军贸进口国所占份额相对分散，最高的为 印度占 12%，其次为沙特阿拉伯占 10%。投资建议。SIPRI 统计的数据显示，中国是唯一近五年军贸进出口均排名前五 的国家。我们认为，可以从两个维度理解这一现象：其一， 武器装备进口排名世界第五，对于部分关键整机（如苏 35 等）、以及部分关键配套系统（如发动机、先进雷达）等具 有一定需求，说明武器装备在强军战略的部署下正处于快速 列装阶段；其二，武器装备出口排名第五，说明中国武器装 备快速发展，相关型号技术已得到认可，军贸出口装备已能 够满足第三世界国家的国防需求，部分发展较快的军贸出口 装备（如彩虹无人机等）已达到国际先进水平。随着军贸市 场的成熟与发展，全球武器装备的海外市场空间呈增长趋势， 国际军贸市场有望成为一国军费增长外的第二增长点。建议 关注相关有出口能力的优质企业。风险提示。国际军贸受国 际形势影响，且国际形势具有不确定性；国际军贸订单具有 不可预测性；军品采购具有不确定性；军工股估值较高 1、21 世纪以来全球军贸总额整体向上 美国 2016 年对外出口军火总计 336 亿美元。根据观察者网 2016 年 11 月 10 日报道，美国《防务新闻》网站11 月 8 日 报道，美国 2016 年对外出口军火总计 336 亿美元，2015 年 为创纪录的 466 亿美元。 根据 SIPRI 数据，近 5 年军贸总额相比前 5 年增长 10%。根 据 SIPRI 的数据，2017 年全球军贸总额低于 2016 年，但若 以5 年的平均贸易总额来看，2013~2017 年的年平均贸易总 额相比于 2008~2012 年增长了 10.02%。由于大部分国家国际 军贸总额的公布具有不定期性，SIPRI 的统计数据单位为TIV ， 该数据单位根据装备成本计算得到，因此该数据可用于观察 趋势，但不适于理解总量。 冷战时期军贸总额攀升，21 世纪以来恢复增长。纵观 1950 年至今世界军火贸易总额的变化，可以看到，冷战期间，两 大阵营进行装备竞赛，使得世界军火贸易额节节攀升，直至 1982 年左右达到顶峰；2001 年往后，军贸总额呈明显上行 趋势，主要原因在于 911 后西方国家加大反恐力度，中东、 北非、东北亚局势紧张，并且中国、印度等新兴国家经济高 速增长，使得世界军贸总额恢复到冷战结束后的水平，但仍 远低于冷战顶峰时期。 2 、出口：主要集中在欧美，集中度高且格局相对稳定 世界前十大军火出口国以欧美为主，排名具有稳定性。根据 SIPRI 数据，2017 年，世界军火十大出口国分别为美国、俄 罗斯、法国、德国、以色列、英国、荷兰、中国、西班牙和 意大利。而若以五年为阶段来看，2013~2017 年，前十位的 排名依次为美国、俄罗斯、法国、德国、中国、英国、西班 牙、以色列、意大利和荷兰。201