我国股市运行与宏观经济相关性要点.docxVIP

我国股市运行与宏观经济相关性 一、我国证券市场与宏观经济的关系 证券市场素有经济睛雨表之称，这表明证券市场是宏观经济运行的先行指标，也表明宏观经济的走向决定了证券市场的长期趋势。可以说，宏观经济因素是影响 证券市场长期走势的唯一因素， 其他因素可以改变证券市场的中期走势、 短期走势，但改变不了证券市场的长期走势。宏观经济环境对整个证券市场的影响既包括经济 周期这种纯粹的经济因素，也包括政府经济政策及特定的财政、金融行为等混合因素。从理论上看，股市与宏观经济的内在作用机理显而易见，表现为宏观经济决定着股市波动，而股市又提前反映宏观经济运行状况。这种运行状况主要表现在以下两个方面： 一方面，宏观经济决定股市。长期内引起股市上涨的原动力应是一国经济的发展。在发达和成熟的股市，经济上升，企业业绩好，投资股票收益高，资金大量涌入股市，股价持续上升；反之，经济衰退，企业不景气，投资缩减，股价下跌。 另一方面，在一个有效率的股市中，股价会充分反映包括宏观经济变动在内的各种信息，从而股市会反映宏观经济的状况。具体而言，经济周期的变动会通过一系列经济领先指标显示出来，敏感的投资者会据此观察或预期到经济复苏或衰退即将来临，从而在股市作出买入或卖出的决策，并因此引导股价的上升或下跌。当这一信号传递给股票市场大多数投资者并因此实施相应的买入或卖出行为时，股市全面上升或下跌的过程将逐步展开。于是，股市全面