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. PPP 项目模式【专家 + 案例详解】 谈到民营企业的 PPP 成功模式，大家必谈华夏幸福的固安工业园，羡慕其丰厚 的利润和抢到了头啖汤；谈国资企业的 PPp 谈到民营企业的 PPP 成功模式，大 家必谈华夏幸福的固安工业园， 羡慕其丰厚的利润和抢到了头啖汤； 谈国资企业 的 PPP 成功模式，大家会拿出北京地铁四号线，羡慕其资源整合的大手笔和灵 活性。 其实， 如果参与其中的社会资本不盈利，一切都无从谈起，哪怕是公益性项目 。 PPP 本质上是要借助社会资本的资金与竞争 （特别是创新），来改善公共产品的 供给效率，其注重产出标准而不是实现过程， 是一种激励相容的制度安排。 然而， 公私双通常具有截然不同的利益诉求， 政府部门关注公众需求满足， 而社会资本 强调利润获取。 因此，保证社会资本适当盈利是避免其关系专用性投资不足、 提 高其竞争与创新积极性的关键， 并最终实现政府部门、 社会资本和公众的 “多共 赢”，促使 PPP 项目成功。 1、PPP 项目盈利模式创新的必要性 在传统思维式下，PPP 只是政府进行基础设施建设或开展公共事业的一种新型的 融资式，借此减轻其财政压力。 社会资本通过收购股权或收购资产、 投融资建设、 经营管理或（和）按需求提供服务的式投入 PPP 项目，而政府部门则以转让收 费权、支付可行性缺口补助或（和）政府付费的式给予社会资本合理的回报。 Word 专业资料 . 此时，公私双关注的焦点即社会资本的投资回报率或目标收益率： 过低的投资回 报率或目标收益率不利于社会资本积极性的发挥， 甚至将迫使其退出基础设施和 公用事业领域；而较高的投资回报率或目标收益率将会给政府带来沉重的财政负 担。 PPP 项目的公私双过度关注“投入 - 回报”之间的关系，甚至在确定投资回 报率或目标收益率上表现出对抗关系，违背了 PPP 伙伴关系的初衷。 据审计署数据显示， 截至 2013 年 6 月底，我国各级政府负有偿还责任的债务约 20.7 万亿元，如监控和化解债务风险备受外界关注。 2014 年，我国政府开始在 全国围大力推行政府和社会资本合作（ PPP），并密集发布 PPP 的相关文件， 其中“国务院关于加强地政府性债务管理的意见”（国发 [2014]43 号，以下简 称国务院 43 号文）的基本思想为“修明渠、堵暗道”，即堵住“地政府的融资 平台公司”这一暗道，修了政府债券与 PPP 两条明渠；然而，国务院 43 号文在 鼓励运用 PPP 模式化解地债务的同时还明确指出，“地政府要加强对或有债务 的统计分析和风险防控，做好相关监管工作”。 由此可见，对于那些需要政府付费或者给予适当补贴的 PPP 项目（即非经营性 和准经营性公共项目） 而言， 无论是政府部门还是社会资本， 仅仅盯着这一项目 既有的收益和财政补贴是不够的，更需要通过 PPP 项目盈利模式创新“将蛋糕 做大”，政府可以因