CFP学习精简笔记--投资.docxVIP

投资理论 一. 证券组合理论 效用函数 1、风险态度 效用抬主观的满足程度：投资者的效用是其财富的函数：：假定投资者为理性效用最大化者 投资者的目标……在服从预算约束条件下?使X前消费效用和期望财富(未來消费)效用，E[U(W)],最大化。 凹性效用函数(厌恶)：财富越多越好(一阶导数为正) 凸性一?风险喜好边际效用递减(二阶导数为负) 二阶导数为负线性效用函数?-?…风险中性二阶导数二0■设一财冃，G(aba),其中a和b为结果，a为结 凹性效用函数(厌恶)：财富越多越好(一阶导数为正) 凸性一?风险喜好 边际效用递减(二阶导数为负) 二阶导数为负 线性效用函数?-?…风险中性 二阶导数二0 ■设一财冃，G(aba),其中a和b为结果，a为结A 果c发生的槪率. A 走$40: U($40)0.4U(S100)+0.6U(0) =匕(Q.X； + (1 - 2)兀) + (1 - (X2) ■对于一给定斯局G(S100, 0, 40%), B怒意开Rh 终盘的期望值=S100 x 0.4 + 0 x 0.6 = $40 U(S40) 0.4U(S100+^.61(0) “ 风险寡好乙「(0扎 + (1 -a)l) at(YJ + (l-0)°(兀) ■赌徒的问题是：第走$40,还是开赌？ c($j0)= o.ji：(sioo+o.6U(o)=风险中性匸(aXi + (l-a)