生物制药行业深度研究：生物制品行业2020年度批签发回顾分析.pdfVIP

2021 年 01 月 31 日 证券研究报告 医药健康研究中心 生物制药行业研究 增持 （维持评级 ） 行业深度研究 ) 市场数据(人民币） 生物制品行业2020 年度批签发回顾分析 市场优化平均市盈率 18.90 国金生物制药指数 12828 沪深300 指数 5352 行业观点 上证指数 3483 深证成指 14822  2020 年，国内主要生物制品企业批签发在疫情冲击下仍维持了健康增长势 中小板综指 12912 头，行业高景气度依旧。  2020 年，疫苗行业克服困难，整体供需增长明显，首个国产 13 价肺炎球菌 结合疫苗和首个国产人乳头瘤病毒( HPV)疫苗上市销售，两款重磅品种的批 签发量可观，国产疫苗的消费潜力和需求刚性进一步彰显。此外，受益于疫 16702 情影响下全民疫苗接种意识的提升，4 价流感、肺炎等呼吸系统疫苗批签发 15162 大幅增长，相关企业业绩弹性突出。 13622 12083  2020 年血液制品行业批签发维持平稳增长势头，人血白蛋白、人免疫球蛋 10543 白、纤原和PCC 等多个品种较2019 年均有明显提升。考虑近年行业采浆情 9003 况和疫情期间血浆采集受到的影响，平稳发展仍是血液制品行业主旋律。 7463 3 3 3 3  投资建议 0 0 0 0 2 5 8 1 0 0 0 1 0 0 0 0 2 2 2 2  2020 年国内生物制品行业继续保持平稳发展，疫苗、血液制品批签发整体 稳中有升，显示在疫情影响下，批签发供应端并未受到明显冲击，后续业绩 国金行业 沪深300 增长的基础扎实。  当前新冠疫苗研发稳步推进，海内外已经多款疫苗获批紧急使用或有条件上 市。展望未来，新冠疫苗上市和接种放量，叠加国产 13 价肺炎疫苗、HPV 相关报告 疫苗、4 价流感疫苗、多联苗等常规疫苗重磅品种业绩放量，有望形成共 1. 《2020 年1-8 月生物制品批签发：稳中有 振，相关企业未来 2-3 年的业绩催化丰富，弹性可观。重点看好产品管线布 增-生物制药行业深度...》，2020.9.16 局丰富，营销渠道成熟全面的头部疫苗企业。 2. 《中国首个新冠中和抗体获批IND 完成首  新冠疫情对全球血液制品行业原料血浆采集产生一定影响，国内外血液制品 例注射-生物医药行业点评...》，2020.6.8 企业普遍面临采浆压力，正处于积极恢复中。由于血液制品从血浆采集到通 3. 《生物制品行业年报一季报回顾及批签发 过和形成销售存在一定周期（我们估计在6-9 个月），因此2020 年整体批签 分析-生物制药行业深度研究》，2020.5.28 发出货继续保持充足供应，血液制品市场整体平稳。如未来行业批签发下 4. 《新冠病毒肺炎疫苗系列研究之一：研发 行，则可能带来一定价格弹性。但考虑到企业和渠道库存对行业短期波动的 进展-生