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页眉内容 页眉内容 6 6 金融市场学计算题 五、计算题 1、 买进股票现货和看涨期权的两种策略。 2、 指数期货套利。 S.看涨期权的价值及中、乙双方的盈亏分析。 投资收益率 追缴保证金通知 投资收益率 7?市场组合的预期收益率 股票高估还是低估。 S.自山现金流量 公司的总体价值 三个外汇市场的外汇行市，套汇的具体路径的推算 债券内在价值的计算 12.证券组合的资本市场线方程及其相关计算。 1S.公司自山现金流量的计算、公司的总体价值的计算、公司每股股票的市 价的推算 1去债券转让的理论价格的计算 15.根据CAPM计算市场组合的预期收益率，并判断股票价格是被高估？ 16?考虑现金红利和不考虑红利的股票投资收益率讣算、何时会收到追缴保 证金通知的计算。 17-债券的到期收益率和持有期收益率计算、税前年持有期收益率计算 页劇内容 页劇内容 6 6 案例P62计算维持担保比例担保维持率 P88看第五题 假设A公司股票LI前的市价为每股20元，用15000元自有资金加上从经 纪人处借入的5000元保证金贷款买了 1000股A股票。贷款年利率为6%。 （1） 如果A股票价格立即变为22元，20元，1S元，在经纪人账户上的净 值会变动多少白分比？ （2） 如果维持担保比率为125%, A股票价格跌到多少会收到追缴保证金通 知？ （S）如果在购买时只用了 10000元自有资金，那么第（2）题的答案会有什 么变化？ （4）假设A公司未支付现金红利。一年以后，若A股票价格变为：22元, 20元，1S元，投资收益率是多少？投资收益率与该股票股价变动的百分比有何 关系？ 答：你原来在账户上的净值为15 000元。 ⑴若股价升到22元，则净值增加2000元，上升了 18.33%; 若股价维持在20元，则净值不变； 若股价跌到18元，则净值减少2000元，下降了 1S.3S%。 （2） 令经纪人发出追缴保证金通知时的价位为X,则X满足下式： （1000X-5000）/1000X二25% 所以 X二6.67 元。 （3） 此时 X 要满足下式：（1OOOX-1OOOO）/1OOOX二25% 所以 X二 13.33 元。 一年以后保证金贷款的本息和为5000X1.06=5800元。 G）若股价升到22元，则投资收益率为：（1OOO X 22-5300-15000 ） /15000=11.38% 若股价维持在20元，则投资收益率为：（1OOOX2O-5SOO-15OOO） /15000二-2% 若股价跌到18元，则投资收益率为：（1000 X 18-5SOO-15OOO） /15000二-15.33% 投资收益率与股价变动的百分比的关系如下： 投资收益率二股价变动率X投资总额/投资者原有净值一利率X所借资金/ 投资者原有净值 査假设B公司股票LI前市价为每股20元，你在你的经纪人保证金账户中， 存入15000元并卖空1000股该股票。保证金账户上的资金不生息。 （1） 如果该股票不付现金红利，则当一年后该股票价格变为22元，20元, 1S元时，投资收益率是多少？ （2） 如果维持担保比率为125%,当该股票价格升到什么价位时会收到追缴 保证金通知？ （S）若该公司在一年内每股支付了 0.5元现金红利，（1）和（2）的答案会 有什么变化？ 你原来在账户上的净值为15 000元。 （1） 若股价升到22元，则净值减少2000元，投资收益率^-18.88%; 若股价维持在20元，则净值不变，投资收益率为O; 若股价跌到18元，则净值增加2000元，投资收益率为13.88%0 （2） 令经纪人发出追缴保证金通知时的价位为Y,则Y满足下式： （15000+20000-1000X） /1000X=25% 所以Y=28元。 （3） 当每股现金红利为0.5元时，你要支付500元给股票的所有者。 第（1）题的收益率分别变为-16.67%、-3.33%和10.00%。 [1000X（20-22）-500]/15000二-16.67% -500/15000二-3.33% [1000X（20-18）-500]/15000二-10.00% 第（2）题的Y则要满足下式： （15OOO+2OOOO-1OOOX-5OO）/1OOOX二25% 所以Y二27?60元。 P108例4-7计算 P147 7 -种新发行的债券每年支付一次利息，息票率为5%,期限为20年，到期 收益率为S%。 （1） 如果一年后该债券的到期收益率变为7%,请问这一年的持有期收益率 为多少？ （2） 假设你在2年后卖掉该债券，在第2年年底时的到期收益率为7%,息 票按3%的利率存入银行，请问在这两年中你实现的税前持有其收益率（一年计 一次复利）是多少？ 答案：（1）用8%的到期收益率对20年的所有现金流进行折现，