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精品文档，助你启航，欢迎下载关注！ 精品文档，助你启航，欢迎下载关注！ 精品文档，助你启航，欢迎下载关注！ MBO 融资的几种补充形式 2003-01-29 我们在谈到 MBO 融资问题时，一般集中于银行贷款、信托和风险基金的讨论，但这仅仅解决了收购资金的“水源”问题，如何顺利实现“引水入田”还需融资方案的精巧设计。相对于通常模式下的融资方案，我们提出几种补充形式： 1、 债权换股权 经常有这种情况：标的公司的经营状况良好，但其控股股东（出让方，如投资管理公司） 资产良莠不齐，标的公司的股权成为其向银行借贷的筹码，当出现投资失误、资金链条断裂时，标的公司的股权即成为法院强制拍卖的对象。此时，收购方（管理层持股公司）如能以承担债务的方式换取标的公司股权，则既避免了股权拍卖、控股方更迭对标的公司的影响， 又能保证银行资金的安全回收，将是出让方、银行、收购方、标的公司四方多赢的结局。 2、 卖方信贷 卖方信贷的做法常用于促进出口业务，用在 MBO 上意义也是一样的：出让方看好管理层与企业的长远发展，愿意以股权形式令管理层获得长期激励，向管理层持股公司提供长期信用贷款，帮助其解决收购资金的难题。但这种方式并不适用于标的公司为上市公司的情况， 其更多地应用于民营非上市企业。 3、 资金信托计划 近来我们在生活中接触到越来越多的资金信托计划：如爱建信托的上海外环隧道项目、上海国际信托的新上海国