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中小期货公司经营效率分析 华创期货 沈可吟 自 2012 年推出资产管理业务试点，风险管理服务以及国内期货市场新品种陆续推出以来， 2013 年国内期货市场加快了创新发展的步伐，国债期货的上市，连 续交易的推出，期权的筹备，都意味着期货市场逐步发展成为集经纪业务、资管业务、风险管理服务为一体的综合服务平台。市场竞争也日趋激烈，期货公司的经营 状况两极分化严重。在竞争型市场中，中小规模期货公司（注册资本 2 亿以下）受到规模经济的影响，在行业中贡献值较低，据中国期货业协会统计，大多中小期货公司处于亏损状态，使得中小期货公司面临严峻的考验，甚至面临洗牌的风险。 为客观反映中小期货公司的发展现状，本文基于数据包络分析（ DEA ）方法评价期货公司的经营效率指标，通过分析 99 家金融型（券商或金融投资类控股股 东）期货公司中的 38 家中小期货公司的经营效率，分析中小期货公司的经营效率状况，并通过对比最终给出如何提高经营效率的建议。 一、 DEA 方法简介 DEA 方法是运筹管理学的经典效率评价模型，该方法为非参数方法，无需线 性函数表达形式，主要用于各领域同类企业相对效率的综合绩效评价。简单讲就是 将决策单元（本文为期货公司）各项投入产出指标作为输入变量，通过线性规划对 偶理论形成生产可能集组成的效率前沿面（如图所示），投影到  DEA  生产前沿面 上。如图，  A 、B