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金融保险银行存差与融资渠道障 碍 银行存差和融资渠道障碍 如同所有的发展中国家壹样，中国在高速增长的过程中需要大量资金。中国的劳 动力资源非常丰富，就业形势相当严峻，因此，必然在相当长的时期内处于资金 短缺的状况。可是，在中国金融机构中却出现了很反常的现象：自从 1998 年以 来，金融机构各项存款大大超过了各项贷款的数量，有钱贷不出去，存差越来越 高。银行里面“钱满为患”，似乎资金也出现了过剩现象。 从中国人民银行的统计资料中可见，在 1993 年和 1994 年，金融机构的各项存款 小于贷款数量。这壹数字反映出来当时经济高速增长时资金短缺的事实。在 1993 年和 1994 年实际利用外资分别为 389 亿和 432 亿美元[1] 。在这段时期内，不仅 本国的资金得到了比较充分的利用，外资也发挥了正常的作用。 表 1 金融机构的存差 金融机构各项存款金融机构各项贷款存差存差占存款余额的比例 19932962732943-3316-10.1% 19944047240810-338-0.8% 1995538625053833246.6% 19966857261152742012.1% 19978239074914747610.0% 19989569786524917310.6% 1999108778937341504416.0% 2000123804993712443324.6% 20011436171123143130327.9% 资料来源：中国人民银行统计季报，2002-2 ，以及计算结果 在 1997 年亚洲金融风暴以后，中国的存贷款结构发生了非常显著的变化。在 1993 年以来，存款增长速度始终高于贷款增长速度，使金融机构的存差总量急剧上升。 在 2001 年底已经达到 31303 亿元(见上表) 。2002 年上半年存差又增加了 6000 亿， 累计存差接近37000 亿元。[2] 是不是中国已经出现了资金过剩的现象？目前，仍很少有人作出这样的判断。在 2001 年，世界上除了美国以外，中国依然是引入外资最多的国家。2002 年中国 实际使用的外资有可能突破500 亿美元。[3]外资持续流入说明中国不仅需要投 资而且仍有着很好的投资项目，否则，很难解释为什么会出现大量外资流入的现 象。 如果说中国已经资金过剩，又如何解释地下非法金融屡禁不止的现象？据报道， 在民营经济比较发达的浙江、福建和广东地下金融市场资金“暗流”惊人。民间 “地下钱庄”、“标会”死灰复燃。高利贷的利率甚至超过了 20% 。[4]从另外壹个 方面来见，目前在国内市场上家用电器确实出现了过剩现象。在这种情况下，无 论如何也不会出现高价倒卖家用电器的黑市。无论从哪个角度来讲，中国都是壹 个资金短缺的发展中国家。 银行存差节节上升，银行里有的是钱，自然没有流动性问题。银行巴不得你把钱 拿走。高额存差提高了金融系统的稳健程度。这当然是壹个积极的信号。然而， 过犹不及，凡事都有个限度。如果存差太高，则明显地降低了金融系统的效率。 银行存差资金主要用于以下几个方面： (1)上缴法定存款准备金 (2)备付金的留存； (3)同业往来； (4)归仍借款； (5)有价证券及投资； (6)亏损占用； (7)基层银行上存给上级行，各商业银行则上存给中国人民银行。 在这些用途当中，法定存款准备金的比率是比较稳定的。备付金的留存和同业往 来也不会在宏观上出现很大的波动。对于某壹个银行来说，归仍借款会影响其存 差，可是作为全国的金融体系来说，由于对外资金来往的比例且不高，在国内， 这家银行归仍给那家银行，或者商业银行归仍给中央银行，这家增了，那家减了， 都不会影响整体的存差变化。因此，前四项不足以解释存差迅速上升的原因。 第五项，在西方各国购买有价证券或投资是银行业相当重要的壹部分业务。自从 美国在 1999 年正式废除了“格拉斯--斯蒂格尔法”之后，美国金融控股 X 公司 的资产约占全美商业银行资产的 90% 。欧盟壹些成员国的金融业壹体化程度大大 超过美国。利用存差资金进行投资已经成了西方金融行业的主要利润来源之壹。 西方各国的银行的负债和资产都呈现多元化的趋势。有人认为，美国的存差几乎 存款总额的 50% ，和美国相比，我们的存差才30%左右，问题且不严重。[5]这种 说法只知其壹不知其二。美国的银行业早已完成了由分业运营向混业运营的转换。 金融创新为人们提供了多种多样的理财方式。在银行中的存差很容易就转化为投 资。在美国的金融机构中除去必要的准备金之外，很少有钱闲置。因此