华联控股投资分析报告.docxVIP

华联控股投资分析报告 华联控股投资分析报告 一、 基本面分析 1、当前宏观经济分析 （1）、宏观经济状况 2012 年全球经济将低速增长。展望未来，全球经济活力正在减弱，并且内外部失衡进一 步加剧，市场信心近期大幅下降，下行风险逐渐增大。从外部环境来看，世界经济已由前期 超常规政策刺激下的恢复性反弹转向平稳甚至低速增长阶段。 美国经济温和复苏，但增长 的内生动力依然不足，受到高失业率、低收入增长以及家庭开支“去杠杆化”制约，以消费 为主导的美国经济尚未有实质性好转。 欧洲主权债务危机深化蔓延， 短期内对本来疲弱的经 济复苏来说很可能是雪上加霜。 日本经济受外部影响较大， 面临内需不足和出口下滑的风险， 未来仍有不确定性。 新兴经济体受困于高通胀的压力， 持续紧缩政策也驱使经济增长势头明 显放缓。 国内经济环境总体良好。一方面， “十二五”规划第二年进入投资项目集中建设阶段， 中西部不断承接东部产业转移逐步成为带动经济增长的新亮点， 扩大居民消费的政策体系不 断完善将进一步扩大消费对经济增长的贡献。 另一方面， 经济增长也存在一些不利因素： 刺 激性政策逐步退出以及严厉的房地产调控政策将使得经济增速进一步放缓， 地方财政风险和 土地市场交易趋冷对地方投资融资能力形成制约， 资源、劳动力成本上升抬高了经济增长的 成本，出口放缓对工业生产形成一定压力。 具体来说： （ 1）我国经济发展