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资本预算方法 学习目的与要求 本章讨论资本预算并阐明应用资本预算分析中的一些基本技术方法。通过本章的学习，要求同学掌握资本预算分析的基本技能和思维方式。 资本预算过程要回答两个基本问题： 若干个相互排斥的投资项目应当选定哪一个？ 总的有多少项目应当被接受？ 它至少应包括以下一些相互联系的工作： 现金流量估算； 排列投资建议； 项目风险分析和风险调整； 形成最佳资本预算。 公司资本预算编制的目标应是股东财富最大化或公司价值最大化。 资本预算编制过程中财务部门的职能 对各部门提出的投资项目进行评估，即对所提议投资的成本和后果进行详细的评价是财务部门的中心工作。其他作用包括： 协同其他部门（如产品设计、营销部门）一起工作； 确保每个参与预测的人员使用连贯而又一致的经济假设； 确保在预测中不带有任何个人偏见。 评价现金流转因素 评价现金流转因素主要依据的标准 项目对投资者收益的影响； 项目对投资者风险的影响； 收益是否可以补偿风险。 资本预算编制决策方法 对回收期法；净现值法；内部收益率法；获利能力指数法的讨论（假设项目风险相同且等于公司的平均风险） 回收期法 净现值法 K=10% 内部收益率法 内部收益率法的基本原理 多重内部收益率 假定我们有一个露天采矿项目需要的投资额是$60。第一年的现金流量将是$155，第二年，矿物被消耗殆尽，但我们必须花费$100来平