世界资本主义的新阶段和货币制度危机——警惕全球金融风暴[2].pdfVIP

世界资本主义的新阶段和货币制度危机——警惕全球金融风暴 [2] 2001 年中国投资与消费增长率都有提高，但经济增长率却随出口曲线下降，说明外部需 求在主导中国经济增长，这种情况在短期内不会变化，所以，要看清未来中国的经济走势 ，就必须先看清世界经济走势，特别是美国经济走势。 美国经济存在巨大的资产泡沫，世人对此已有共识。去年美国经济陷入衰退，未来前景 如何，目前大体是三种看法，即“V”型曲线、“U”型曲线和“L”型曲线。我的看法是美国很 可能走出“L”型曲线，而结论不是出自美国，而是出自日本。 日本经济在 90 年代初泡沫经济破灭后陷入长期萧条，而且越陷越深，究其原因，并不 是由于资本主义经济典型的生产过剩危机，而是泡沫经济破灭后导致银行体系瘫痪。首先 ，在过去10 年中世界经济并未发生大的萎缩，在美国经济带动下，反而是最好的 10 年； 其次，从产业面看，日本始终保持了出口优势，去年外汇储备已突破 4000 亿美元，所以 ，日本的危机显然不是来自供给过剩；第三，在传统的资本主义危机中，经济萧条也会导 致银行系统紊乱，但经济萧条是因，银行危机是果，而在 90 年代的日本却出现了因果倒 置的情况，是由于银行系统紊乱导致经济萧条，这些都说明资本主义经济危机出现了新特 点。 认识这个特点需要展开更大的视角。从上世纪 50 年代中期，美国完成了工业化，进入 到“后工业化”时代，到 70 年代，英、法、德、意、日等主要资本主义国家也相继完成工 业化，进入到这一时代，产业资本开始具有从物质生产领域向外游离的趋势。70 年代初， “布雷顿森林”体系宣告瓦解，世界货币体系进入到不受物质生产增长约束的时代，加上各 种金融衍生工具的发展，虚拟经济急剧膨胀，并成为世界资本主义经济的主体。例如， 1997 年国际货币交易额高达 600 万亿美元，而其中与生产流通有关的货币交易只占 1％。 这说明，世界资本主义在上世纪 70 年代后，已经进入了一个新的历史阶段，这个阶段或 许可以叫做“虚拟资本主义，因为它既不同于马克思所分析的自由资本主义，也不同于列 宁分析的帝国主义，资本主义世界的主要矛盾、基本运行规律以及爆发危机的形式都已经 发生了深刻变化，如果不从这个新视角看问题，许多事情就看不清，也看不远。 例如汇率的决定问题。在传统经济中，本币是否坚挺，取决于产业增长好坏、是否有贸 易顺差及储备是否充足，但在日本经济和亚洲金融风暴中人们却看到这些东西统统不起作 用，相反，美国经济在过去 10 年中制造业处在长期萧条状态，国民消费 40％依赖进口， 经常项下的逆差超过印度一年的 GDP ，美元却不断走强，所以在当代世界经济中，是资本 项下的国际资本流入流出决定汇率水平和一国的繁荣与衰退，这说明资本主义经济的基本 运行规律已经发生了变化。 在虚拟经济为主体的时代，帝国主义战争也有了新内容，即不再是为了争夺物质财富， 而是为了争夺金融与货币霸权。欧元统一就有这个意味，而美国发动科索沃战争也是意在 打压欧元的势头，维护美元的霸权。并且可以看出，世界主要资本主义国家围绕争夺国际 资本的冲突正在升级。 日本经济危机的新特点正是在这样的背景下出现的。1985 年，美国压迫日元升值，日本 产业资本由此从物质生产领域流向资本市场，导致泡沫经济泛滥。在泡沫经济膨胀时代， 企业以证券和地产作抵押从银行获得现金，再到资本市场上炒作，这使企业资产价格的上 升速度，高于企业负债的速度，因此不论从企业还是银行看，资产负债状况都很健康，但 当泡沫经济膨胀到顶开始破灭，一切就都反转过来。由于资产价格的下降速度，大大高于 企业债务的清偿速度，就在银行内部形成巨大坏账，但是企业破产后银行却不能破产，否 则就是全体居民和国家的破产，经济由此长期萧条，走出“L”型曲线。 美国目前的资产泡沫比日本要大得多，以股市市值衡量是日本峰值时的四倍。2000 年 4 月，美国新经济的泡沫开始破掉，9 月以后，以道指、纳指双双下跌为标志，美国资本市 场也膨胀到顶峰，随时有可能崩溃，美国目前防止崩盘的主要作法是，在外资和个人离场 后拼命向股市注入资金，支持上市公司回购股票以维持股市点位，但这是“饮鸩止渴” ，会 使今后危机的爆发更严重，而不会改变这个结果。可以猜测，美国泡沫经济的破灭会有三 根导火索：一是“安然”风潮继续扩大，使投资人丧失信心而大规模离场；二是由于欧洲经 济更加健康，国际资本向欧洲转移；三是日本经济危机深化，迫使日本抛售海外资产，而 日本最主要的海外资产是在美国。 因此，70 年代以来形成的全球资产泡沫先破于日本，后破于亚洲金融风暴，今天轮到了 美国