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能源金属与稀土行业发展分析
能源金属继续全线上涨,稀土镨钕供需有望出现重大拐点
一周回顾:本周能源金属价格全线上行,A 股能源金属标的继续上涨。本周国内工业级碳酸锂、电池级碳酸锂、氢氧化锂价格分别为 63,000、68,000、50,250 元
/吨,周环比分别上涨 10.5%、11.5%、4.1%。LME 镍价为 18,205 美元/吨,本周上涨 0.86%;MB 标准级钴收于 17.85~18.50 美元/磅,周环比上涨 1.7%,无锡盘钴价指数收 31.40 元/吨,周环比上涨 1.94%;国内硫酸钴、四钴、电钴价格分别为 6.70、24.95 和 30.80 万元/吨,周涨幅分别为 4.7%、7.3%、0%。国内镍价和国内硫酸镍价格分别 138,450 和 34,000 元/吨,较上周分别下跌 1.04%和上涨 3.03%。A 股能源金属标的股价表现强劲,江特电机、融捷股份涨幅均超过 20%,海外氢氧化锂标的银河资源、Orocobre 等亦录得上涨。
行业聚焦:稀土磁材作为稀土下游最大、成长性最好的下游,它的加速增长将驱动稀土镨钕供需出现重大拐点。需求端看,稀土磁材需求进入高速增长时代, 新能源车和风电将带来稀土磁材最主要的需求增量,未来 5 年复合年均增速分别为 35%和 34%,预计到 2025 年钕铁硼合计需求 38.6 万吨,对应镨钕氧化物需求
万吨。供给侧看,海外矿山接近满产,国内指标严格控制,3-5 年内增量有限,
据我们测算当前镨钕氧化物供给约 5.8 万吨,且相对刚性,相对于未来五年需求CAGR 为 14%的增长,供需缺口明显,镨钕供需有望迎来重大拐点。
锂:碳酸锂继续上涨,需求维持强势。本周碳酸锂价格继续上涨,春节部分锂盐大厂停产导致供给端持续紧张,上行趋势仍在。电池级碳酸锂受到工碳价格带动及下游景气影响价格大幅上行。本周氢氧化锂价格亦有所上行,锂辉石价格上涨从成本端支撑氢氧化锂价格,随着氢氧化锂库存消化及下游景气度提升,预计前期滞涨的氢氧化锂价格将走入上行通道。
钴:成本上行推动,钴盐延续涨势。本周钴盐总体价格上涨,目前南非疫情尚未有转好现象,钴中间品库存紧张,原料担忧下钴中间品成交价仍有上行空间。电解钴方面期货盘处于震荡区间,现货受到原材料成本上涨影响价格有所上行。硫酸钴下游因春节及疫情影响提前备货需求增加,成交价继续上涨。四氧化三钴市场集中度更高、对原材料价格变化更加敏感,原料库存紧张下价格有望延续上行趋势。
镍:宏观提振期镍,镍市回暖明显。本周LME 价格环比上涨0.86%,期镍价格进入强势震荡,一是宏观经济利好在上周已经充分反映,二是市场避险情绪仍将对期镍有所提振。硫酸镍价格周环比上涨3.03%。主因动力电池需求维持旺盛,供给侧主要厂家基本处于满产状态以满足需求,硫酸镍库存已经连续两个月有所降低,预计后市在需求拉动下稳中向好。
投资建议:1)钴:继续看好铜钴镍伴生品种涨价和正极材料纵向一体化趋势, 建议关注华友钴业、格林美、寒锐钴业、洛阳钼业、盛屯矿业、格林美、道氏技术等;2 )锂:碳酸锂提价逻辑有望延续,支撑氢氧化锂价格,锂行业标的股价表现亮眼,建议关注赣锋锂业、天齐锂业,盛新锂能、雅化集团、ST融捷、永兴材料等;3 )镍:高镍三元趋势下镍需求前景向好,建议关注盛屯矿业、华友钴业、格林美、合纵科技等;4 )稀土及永磁:上游建议关注轻稀土自给率高的盛和资源和北方稀土;下游高性能钕铁硼磁材直接受益于新能源车产销回暖,建议关注正海磁材、中科三环、金力永磁、大地熊、宁波韵升和安泰科技。
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内容目录
一周行情回顾 5
本周能源金属普遍上涨,A 股能源金属标的继续上行 5
能源金属上市公司股价表现 6
A 股:能源金属标的上涨为主 6
海外:主要标的保持增长 6
行业聚焦:稀土磁材驱动稀土镨钕供需出现重大拐点 7
锂:锂盐继续上涨 8
产业总结 8
价格 8
3.3. 供给 10
3.4. 库存 11
3.5. 进 出口 12
钴:钴盐价格上涨 13
产业总结 13
4.2. 价格 13
4.3. 供给 14
4.4. 库存 16
4.5. 进 出口 16
镍及磁材:镍市整体回暖,稀土延续涨势 18
镍:期镍强势震荡,硫酸镍需求向好 18
磁材:稀土上游涨势强劲 19
图表目录
图 1:本周能源金属价格变动 5
图 2:上周 A 股能源金属上市公司股价表现 6
图 3:上周海外钴锂镍龙头公司股价表现 6
图 4:国内烧结钕铁硼磁材生产商销量 7
图 5:国内烧结钕铁硼磁材生产商库存水平 7
图 6:锂辉石价格 8
图 7:国内及出口美国的电池级碳酸锂价格 9
图 8:国内及出口
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