欧盟金融服务法规与措施分析-D.docx

欧盟金融服务法规 新议程要求新措施 欧盟金融服务法规 3 目录 前言 4 人事变动 6 重新制定议程 8 立法以适应未来 12 处理遗留问题 14 监管实务趋同 16 国际舞台上的影响 18 8 缩写 22 9 更多专业见解 23 前言 在充满挑战的经济及地缘政治背景下，即将就任的欧洲委员会主席已制定一套完整的监管行动计划，此计划将对金融服务行业产生直接或间接影响。除了金融稳定性和消费者保护等多年来一直存在的问题外，行动计划还重点关注了气候变化、数字化社会和资本市场联盟等问题。 欧洲委员会行动计划的其中一个焦点是欧盟在国际政策舞台上的位置。英国的退出将如何影响欧盟在监管讨论中的全球定位？欧盟的金融市场将是开放和国际化的，还是封闭和局限于欧盟内部的？ 此外，强化应用欧洲监管局的监管趋同权力的信号亦已发出，国家监管机构也应在其中扮演关键角色。这些监管行动将产生怎样的结果？ 它们对授权企业将产生什么影响？  一个充满挑战的环境 在欧盟机构领导层和欧洲议会中，参与金融服务监管的官员大部分是新面孔。新面孔带来新想法，但同时意味着他们对未决立法提案以及后危机监管的具体背景不甚了解。 除了新提出的全套行动计划外，上届议会的未决立法提案将需完成表决或被搁置。欧洲委员会将只能以现有规例解决执行问题、管理后危机监管审核浪潮并完成将议定全球准则纳入欧盟规例的工作。 在贸易纠纷加剧和地缘政治持续紧张的大环境下，高级政策制定者已在评论中指出开放式资本市场对欧盟实体经济、全体资本市场参与者以及受益人的重要性。然而，从“ 等效”辩论中可以看到，要在现实中实现这点将会遇到不少阻力。 同时，全球监管议程也在不断变化，不同的后危机规例审核方法业已出现。 关键信息 十八年前开始在欧盟立法中应用的拉姆法鲁西程序，及其四个明确区分的层级，是欧盟金融服务监管手段的基石。但到今天，该程序的实际应用已失去了原来的明确性。如今，第一级立法已包含相关技术条款，通过更详细的规例来应对国家差异问题的倾向亦已显现。因此， 第一级立法往往不能快速响应市场和技术的最新发展。 立法者可通过一个契合当前欧洲金融服务行业特点，同时激励创新、激发竞争和提升客户选择，且不会牺牲掉监管和保护的方式进行立法。一个近20年前制定的程序在目前仍然适用，前提是所有机构对此程序的应用必须合规。 欧盟金融服务法规 欧盟金融服务法规 一个近20年前制定的程序在目前仍然适用，前提是所有机构对此程序的应用必须合规。 另一个忧虑是，由于法律规定每项法规的审核日期均即将到来的后危机监管审核浪潮对欧盟机构以及金融服务业通告及执行监管审核的能力提出质疑。业界的 另一个忧虑是，由于法律规定每项法规的审核日期均 不同，欧盟机构可能难以全面地、在横跨不同法规基础上看待问题。 欧洲监管局对其强化权力的使用以及其与国家主管机关之间的协作和信息分享的期望上升，很可能导致授权企业需接受更严厉的监管程序和额外信息请求。 最迫切的是，企业应评估自身“英国脱欧”风险评估和应急计划中对假定等效决定的任何依赖性。它们应考虑不同的结果，包括无协议脱欧，以及因此造成的护照以及其它重要措施（如与集团资本要求有关的措施）的突然失效。 外界一般认为英国和欧盟监管体系将在短期内继续保持一致，但中期而言将会分道扬镳。原因是欧盟正降低其对成为第三国金融中心的依赖性，而英国则希望服务其它金融市场，同时以自己的规则运营。我们可合理假定此分歧将反映在全球讨论中欧盟和英国的各自立场上。 在不断变化的全球监管议程以及欧盟与美国等国之间的潜在方案分歧下，这使得跨国企业面临越来越碎片化的规则 – 与行业对开放式市场以及全球层面的公平竞争环境的反复诉求背道而驰。这也意味着监管者在规避治外法权影响以及接受其它司法辖区的监管方面承受更大压力。 欧盟将需了解及平衡其对提升欧元国际角色的渴望与对要求第三国企业遵守欧盟规则并接受欧盟监管，及对欧盟在治外辖区实施管辖的期望。 人事变动 对金融服务监管有直接发言权的欧盟机构领导层中，新面孔占大多数，欧盟内部人事变动亦可预期。欧洲议会成员中的60%是新上任成员，政党之间的势力平衡亦已产生显著变化。 新面孔带来新想法，但同时意味着他们对未决立法提案以及后危机变革的具体背景不甚了解。 欧洲议会 意大利社会党议员David Maria Sassoli – 前电视台记者和竞选后期才加入的候选人 – 成为欧洲议会的新主席。他领导的议会有着与往届议会不同的政治平衡，且新面孔众多。751位议员中60%是新上任议员。 两大政党 – 欧洲人民党（EPP）1 和社会党与民主党进步联盟（SD）2 – 损失16%席位，欧洲复兴派3 席位显著上升61%，绿党4 席位上升 48%，疑欧派 （Eurosceptics）上升13%。总体而言，疑欧派议员席位已多于欧洲人民党席