PE私募股权的特点与操作作业流程.docVIP

PE——私募股权特点和操作步骤 PE简明特点 1.?在资金募集上,关键经过非公开方法面向少数机构投资者或个人募集, 它销售和赎回全部是基金管理人经过私下和投资者协商进行。另外在投资方法上也是以私募形式进行，绝少包含公开市场操作,通常无需披露交易细节。　　 2. 多采取权益型投资方法，绝少包含债权投资。PE投资机构也所以对被投资企业决议管理享受一定表决权。反应在投资工具上，多采取一般股或可转让优先股，和可转债工具形式。 　　 3. 通常投资于私有企业即非上市企业，绝少投资已公开发行企业，不会包含到要约收购义务。 　　 4. 比较偏向于已形成一定规模和产生稳定现金流成形企业 ，这一点和VC有显著区分。 　　 5. 投资期限较长，通常可达3至5年或更长，属于中长久投资。 　　 6. 流动性差，没有现成市场供非上市企业股权出让方和购置方直接达成交易。 　　 7. 资金起源广泛，如富有个人、风险基金、杠杆并购基金、战略投资者、养老基金、保险企业等。 　　 ? 8. PE投资机构多采取有限合作制，这种企业组织形式有很好投资管理效率，并避免了双重征税弊端。 　　 9. 投资退出渠道多样化，有IPO、售出（TRADE SALE） 、吞并收购（M&A）、标企业管理层回购等等。? PE特点具体叙述 现在针对PE翻译，汉字有：私募股权投资、私募资本投资、产业投资基金、股权私募融资、直接股权投资等形式，这些翻译全部或多或少地反应了私募股权投资以下特点： ●对非上市企业股权投资，因流动性差被视为长久投资，所以投资者会要求高于公开市场回报 　　 ●没有上市交易，所以没有现成市场供非上市企业股权出让方和购置方直接达成交易。而持币待投投资者和需要投资企业必需依靠个人关系、行业协会或中介机构来寻求对方　　 ●资金起源广泛，如富有个人、风险基金、杠杆收购基金、战略投资者、养老基金、保险企业等 　　 ? ●投资回报方法关键有三种：公开发行上市、售出或购并、企业资本结构重组对引资企业来说，私募股权融资不仅有投资期长、增加资本金等好处，还可能给企业带来管理、技术、市场和其它需要专业技能。 即PE经过以下三种方法退出： 　　 一、上市（IPO）； 　　 二、被收购或和其它企业合并； 　　 三、重组。 假如投资者是大型著名企业或著名金融机构，她们名望和资源在企业未来上市时还有利于提升上市股价、改善二级市场表现。其次，相对于波动大、难以估计公开市场而言，股权投资资本市场是更稳定融资起源。第三，在引进私募股权投资过程中，能够对竞争者保密，因为信息披露仅限于投资者而无须像上市那样公之于众，这是很关键。　　 企业能够选择金融投资者或战略投资者进行合作，但企业应该了解金融投资者和战略投资者特点和利弊，和她们对投资对象不一样要求，并结合本身情况来选择适宜投资者。 1．战略投资者 - 是引资企业相同或相关行业企业。 假如引资企业期望在降低财务风险同时，取得投资者在企业管理或技术支持，通常会选择战略投资者。 这有利于提升企业资信度和行业地位，同时能够取得技术、产品、上下游业务或其它方面互补，以提升企业盈利和盈利增加能力。而且，企业未来有深入资金需求时，战略投资者有能力深入提供资金。 　　 战略投资者通常比金融投资者投资期限更长，因为战略投资者进行任何股权投资必需符合其整体发展战略，是出于对生产、成本、市场等方面综合考虑，而不仅仅着眼于短期财务回报。比如，众多跨国企业多年在中国进行产业投资是因为她们看中了中国市场、研究资源和廉价劳动力成本。 所以，战略投资者对企业控制和在董事会百分比上要求会更多，会较多介入管理，这可能增加合作双方在管理和企业文化上磨合难度。　　 引资企业要注意一个风险是战略投资者可能成为潜在竞争者。假如一家跨国企业在中国参股数家企业，又出于总部整体考虑来安排产品和市场或自建独资企业，就可能和引资企业长久发展战略或目标相左。 另外，战略投资者还可能在投资条款中设置企业出售时“优先购置权”（即投资方有权按相同条件优先购置原股东拟转让股权）和其它条款来保护其投资利益。所以，引资企业需要了解投资方真实意图，并利用谈判技巧来争取长久发展有利条件。　　 ? 2．金融投资者 –指私募股权投资基金。 基金未必不是行业教授，而且有些投资基金有行业倾向和丰富行业经验和资源。金融投资者和战略投资者对所投资企业有以下三个方面不一样要求：　　 ●对企业控制权 　　 ●投资回报关键性（相对于市场份额等其它长久战略考虑） 　　 ●退出要求（时间长短、方法） 　　 多数金融投资者仅仅出资，除了在董事会层面上参与企业重大战略决议外，通常不参与企业日常管理和经营，也不太可能成为潜在竞争者。一旦投资，金融投资者对自己投资就极难控制，所以挑选出管理好、成长性高和拥有值得信赖管理团体投资对象就十分关键。在中