高自考财务管理第三章-筹资管理.pptVIP

2021/2/6 * （二）追加资本结构决策 两种方法,一种是计算边际资本成本,另一种是汇总后计算综合资本成本 P175 加权平均资本成本公式 边际资本成本也按照加权平均来算 见P176【例3-34】 2021/2/6 * 【例3-34】 追加筹资方案Ⅰ 追加筹资方案Ⅱ 追加筹资额 资本成本 追加筹资额 资本成本 长期借款 50 7.0% 60 7.5% 优先股 20 13.0% 20 13.0% 普通股 30 16.0% 20 16.0% 合计 100 —— 100 —— 2021/2/6 * P176 表 3-16 原资本结构 追加筹资方案Ⅰ 追加筹资方案Ⅱ 追加筹资后资本结构 资本额 资本 成本 追加筹资额 资本成本 追加筹资额 资本成本 方案Ⅰ 方案Ⅱ 长借 50 6.5% 50 7.0% 60 7.5% 100 110 债券 150 8.0% — — — — 150 150 优先 100 12.0% 20 13.0% 20 13.0% 120 120 普通 200 15.0% 30 16.0% 20 16.0% 230 220 合计 500 11.45% 100 — 100 — 600 600 2021/2/6 * 方案Ⅱ优于方案Ⅰ 注意：普通股的资本成本按新的来算 2021/2/6 * 【第三章综合计算题】 个别资本成本 财务杠杆系数 每股利润无差别点 2021/2/6