ST宏盛-市场前景及投资研究报告-宇通重工借壳，新能源环卫.pdfVIP

证券研究报告 ST 宏盛(600817 CH) 宇通重工借壳，新能源环卫王者归来 华泰研究 首次覆盖 投资评级(首评): 增持 2021 年3 月04 日│中国内地 公用环保/环保 目标价(人民币): 18.27 宇通重工重组上市，新能源环卫王者归来 宇通重工重组上市，业务聚焦于环卫与工程机械。公司是新能源环卫车行业 领跑者，17 年以来销量稳居国内前三，20 年市占率20% ；背靠宇通集团， 技术与品控实力一脉相承，自制底盘+电池集采造就行业领先的毛利率。环 卫服务19 年在河南市占率第一，20 年底以来省外项目接连落地。我们认为 工程机械行业 21 年景气度有望延续。我们预计20-22 年归母净利为 2.89/ 3.30/4.90 亿元，给予21 年29x 目标PE，目标价18.27 元，给予“增持”。 环卫设备：新能源环卫车5 年10 余倍行业空间，优质企业享高速成长 公司背靠宇通集团，研发及品控能力出众，售后服务壁垒坚实；得益于自制 华泰证券2021 春季线上策略会 底盘+电池集采，环卫设备毛利率行业领先（1