百度-投资价值分析报告：在线广告，拓展云与智能驾驶业务.pdfVIP

在线广告复苏，拓展云与智能驾驶业务 百度（BIDU.O）投资价值分析报告 ｜2021.3.5 中信证券研究部 核心观点 百度立足移动生态，持续拓展云计算、智能驾驶等新业务。2020 年以来，受益传统 业务的复苏以及新业务的快速增长，百度市值重回千亿美元量级。展望2021 年，我 们判断百度广告收入有望实现双位数增长，云计算有望贡献140-150 亿元量级的收 入，自动驾驶等业务有望打开更大的成长与估值空间。我们基于SOTP 方法为百度估 值，给予公司360 美元/ADR 目标价以及 “买入”评级。 ▍公司概述：立足移动互联，持续拓展云计算与智能业务。2020 年百度收入 1071 亿元，其中搜索与信息流广告收入663 亿元（-5%），云计算、智能驾驶等业务 收入 124 亿元（+28%），