第六章企业价值评估 .pptxVIP

第六章 企业价值评估;一、企业价值评估的意义;一、企业价值评估的意义;二、企业价值评估的对象; （二）需要区分的一些概念 1、会计价值与经济价值　　会计价值一般都是按照历史成本计价的，是账面价值。而经济价值是未来现金流量的现值。　　2、现时市场价值与公平市场价值　　经济价值是一个公平的市场价值，现时市场价值是指按现行市场价格计量的资产价值，它可能是公平的，也可能是不公平的。;　　企业能够给所有者提供价值的方式有两种：一种是由营业所产生的未来现金流量的现值，称之为持续经营价值（简称续营价值）；另一种是停止经营，出售资产产生的现金流，称之为清算价值。 　　一个企业的公平市场价值，应当是续营价值与清算价值中较高的一个 。 　　一个企业的持续经营价值已经低于其清算价值，本应当进行清算。但是，也有例??，就是控制企业的人拒绝清算，企业得以持续经营。这种持续经营，摧毁了股东本来可以通过清算得到的价值。 　　3、少数股权价值与控股权价值　　少数股权价值是现有管理和战略条件下企业能够给股票投资人带来的现金流量现值。而控股权价值是企业进行重组，改进管理和经营战略后可以为投资人带来的未来现金流量的现值。（其中有价值溢价）;三、企业价值评估应注意的关键问题;一、现金流量折现模型的种类;一、现金流量折现模型的种类;2、股权价值模型与公司价值模型;（２）公司价值模型;　　例题