财务管理筹资管理5.24财务杠杆.pptVIP

知识点 财务杠杆 财务杠杆又称融资杠杆，是指公司在制定资本结构决策时对债务资本的利用。 【另一表述】 由于固定债务利息和优先股股利的存在，使得普通股每股利润的变动幅度大于息税前利润变动幅度的现象。 风险 利益 财务杠杆 债务利息和优先股股利不变 息税前利润增加时，单位息税前利润负担的固定成本降低 息税前利润减少时，单位息税前利润负担的固定成本上升 一、财务杠杆原理 EBIT 息税前利润 利息额I （支点） EPS 每股盈余 一、财务杠杆原理 当EBIT增加10%时，EPS增加幅度将超过10%； 当EBIT下降10%时，EPS下降幅度将超过10% 。 EBIT I EPS EBIT I EPS 二、财务杠杆利益 由于企业资本中债务资本的存在，息税前利润增加引起投资者收益（税后利润）更大幅度的增加。 EBIT I EPS 三、财务杠杆风险（财务风险） 由于企业资本中债务资本的存在，息税前利润下降引起投资者收益（税后利润）更大幅度的下降。 财务风险 影响财务风险的因素： 四、财务杠杆系数(degree of financial Leverage) 是普通股每股利润变动率相当于税息前利润变动率的倍数。 因为：EPS＝(EBIT-I)(1-T)/N △EPS＝(EBIT+△EBIT-I)(1-T)/N-(EBIT-I)(1-T)/N ＝△EBIT(1-T)/N 有优先股的情况： 只要存在固定的财务费用，就能产生财务杠杆作用。例如固定利息、固定融资租赁费、固定优先股股利等。 A公司资本总额为200万元，债务利率8%，当负债比率分别为0、25%、50%和80%时，发行普通股分别为2万股、1.5万股、1万股和0.8万股，税息前利润均为20万元。 例 【答案】 谢谢大家 THANK YOU * * * *