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第參章 研究方法
第一節 資料來源與研究樣本
一、資料來源
資料來源取自台灣經濟新報資料庫 (Taiwan Economic
Journal ,TEJ) ，選取摩根台指及台灣 50 指數變動成分股之日報酬率、
日交易量。成分股調整的宣告日訂定以經濟日報、聯合報之最早見報
日為依歸，生效日以實際成分股變動生效日為準。
二、研究樣本
台灣 50 指數是以 2002 年 4 月 30 日為基期，並於 2002 年 10 月
29 日正式對外發佈，而寶來台灣 50ETF 於 2003 年 6 月 30 日上市。
在真正有被使用的情況下，其成分股調整的宣告才具有意義，故選取
台灣 50 指數於 2003/6/30~2006/12/31 期間新增及剔除的成分股為樣本，
以及 2003 年至 2006 年的摩根台指新增及剔除的成分股為樣本 。在扣
除掉非主動增加或剔除的樣本，摩根台指新增股為 40 支、剔除股為
18 支；台灣 50 指數新增股為 20 支、剔除股為 20 支，事件日則分為
宣告日及生效日。
三、樣本觀察期
估計期以一年營業日約 250 日作為估計期期間，本研究將宣告
日(生效日 )當天訂為事件日 (T=0) ，估計期以 (T-270 ～T-21)共 250 天為
之，事件期則為 (T-20~T+20) ，計算每日平均異常報酬及平均累積異
常報酬。
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四、研究樣本
表 1 摩根台指成分股調整列表
年份 新增 剔除 宣告日 生效日
2003 東聯 東鋼 2003/04/30 2003/06/02
精英 中橡 2003/04/30 2003/06/02
合勤 台揚 2003/04/30 2003/06/02
研華 震旦行 2003/04/30 2003/06/02
聯發科 遠百 2003/04/30 2003/06/02
華映 農林 2003/04/30 2003/06/02
萬海 2003/04/30 2003/06/02
長榮航 2003/04/30 2003/06/02
大立光電 2003/04/30 2003/06/02
億豐 2003/04/30 2003/06/02
中華電 2003/08/14 2003/09/01
2004 復盛
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