第九章资本成本和资本结构 .pptxVIP

资本成本和资本结构;第一节 资本成本 P394;一、资本成本概述;资本成本;2．资本成本的分类;3．资本成本的作用;4.资本成本的影响因素;如何理解资本成本;二、个别资本成本;（一）长期借款成本;【例9-1】某企业取得5年期长期借款1 000万元，年利率为12%，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为0.5%，企业所得税率为33%。该项长期借款的资本成本 1．不考虑货币时间价值时的测算; 2．考虑货币时间价值时的测算 第一步，计算税前借款资本成本： ;1．不考虑货币时间价值时的测算公式 2．考虑货币时间 价值时的测算公式 ;【例9-3】某公司平价发行总面值为500万元的10年期债券，票面利率为12%，发行费用率为5%，公司所得税率为33%。该债券的成本为：;【例9-5】假定例9-3中的公司发行面值为500万元的10年期债券，票面利率为12%，发行费用率为5%，发行价格为400万元，公司所得税率为33%。该债券的成本为：;【例9-6】沿用例9-3资料，计算该债券的成本如下： 第一步，计算税前债券成本：;【例9-7】沿用例9-4资料，债券为溢价发行，计算该债券的成本。 第一步，计算税前债券成本：;1．股利折现模型;股利折现模型;【例5】A公司拟发行一批普通股，发行价格12元，每股发行费用2元，预定每年分派现金股利