化工项目经济评价技术偿债能力分析5.3财务偿债能力分析.ppt

第三节 偿债能力分析 众所周知，化工项目的特点之一就是资金规模大，投资额高。项目投资中除了投资者出资外（资本金），还有相当一部分来源于借款。对于这些项目，我们必须通过编制相关报表，计算利息备付率、偿债备付率等指标，考察其对借款的偿还能力，即偿债能力分析。 一、偿债能力分析依据的报表 1．借款还本付息计划表 应根据与债权人商定的或预计可能的债务资金偿还条件和方式计算并编制借款还本付息计划表，格式如下： 第三节 偿债能力分析 第三节 偿债能力分析 第三节 偿债能力分析 第三节 偿债能力分析 第三节 偿债能力分析 二、偿债能力分析的指标 1．利息备付率（ICR） 系指在借款偿还期内的息税前利润与应付利息的比值。它从付息资金来源的充裕性角度反映项目偿付债务利息的保障程度，计算式为： 式中，EBIT—息税前利润； PI—计入总成本费用的应付利息。 EBIT应取值于利润与利润分配表中第19行（息税前利润）数据。PI应取值于总成本费用估算表中第9行（利息支出）数据或借款还本付息计划表第4.2.2行（付息）数据。 利息备付率应分年计算，利息备付率高，表明利息偿付的保障程度高。对于正常经营的企业利息备付率至少应当大于1，一般不宜低于2，并结合债权人的要求确定。若利息备付率低于1，表示没有足够资金支付利息，偿债风险很大。 第三节 偿债能力分析 2．偿债备付率（DSCR） 系指在借款偿还期内，用于计算还本付息的资金与应还本付息金额的比值，它表示可用于计算还本付息的资金偿还借款本息的保障程度，计算式为： 式中，EBITAD—息税折旧摊销前利润； TAX—企业所得税； PD—应还本付息金额。 EBITAD应取值于利润与利润分配表中第20行（息税折旧摊销前利润）数据。TAX应取值于利润与利润分配表中第8行（所得税）数据。PD应取值于借款还本付息计划表中第4.2行（当期还本付息）数据。 偿债备付率应分年计算，偿债备付率高，表明可用于还本付息的资金保障程度高。偿债备付率应大于1，一般不宜低于1.3，并结合债权人的要求确定。若指标小于1，表示可用于计算还本付息的资金不足以偿付当年债务。 第三节 偿债能力分析 3．资产负债率（LOAR） 系指各期末负债总额同资产总额的比率，计算式为： 式中，TL—期末负债总额； TA—期末资产总额。 TL、TA分别取值于资产负债表中第2.4行（负债小计）数据及第1行（资产）数据。 资产负债率表示企业总资产中有多少是通过负债得来的，是评价企业负债水平的综合指标。适度的资产负债率既能表明企业投资人、债权人的风险较小，又能表明企业经营安全、稳健、有效，具有较强的融资能力。国际上公认的较好的资产负债率指标是60%。但是难以简单地用资产负债率的高或低来进行判断，因为过高的资产负债率表明企业财务风险太大；过低的资产负债率则表明企业对财务杠杆利用不够。实践表明，行业间资产负债率差异也较大。 * *