经济复苏加通胀预期支撑金属价格TE统讲.pptVIP

* * * 金价与美元 从历史看，金价与美元汇率指数基本呈负相关关系 我们认为，未来随着美元储备地位的弱化，这种负相关关系可能减弱，金价与美元的关系将复杂化 看好金价的基本逻辑 我们看好黄金的逻辑在于宽松的货币政策导致纸币过度供应，纸币贬值引发对黄金的保值需求，促进金价上涨。 金价上涨和纸币贬值是同一回事。美元一般被作为纸币的代表，因此我们经常说金价上涨的原因是美元贬值。 需要注意的是，美元贬值往往是美元相对于欧元、日元、人民币的汇率波动，这是不同纸币之间相对价值的波动，而金价上涨的对立面是所有纸币（包括美元、欧元、日元、人民币等）的绝对价值的下降。 以各种货币计价的金价走势 相对于黄金，所有纸币都在贬值 当前全球流动性依然宽松 当前，中国控制通胀的紧缩政策还不能完全改变全球流动性过剩的现状，我们依然看好金价走势 基本金属 2 全球经济复苏趋势不可逆转 LME铜、铝价与美国PMI指数、IP增速对比 中国铜、铝价格与PMI、工业增加值增速对比 有色金属的需求增速取决于宏观经济 有色金属是工业原材料，从宏观层面看，工业品产量（IP）就代表有色金属的需求 有色金属需求的收入弹性大，即在宏观经济上升阶段，伴随着工业品产量增速上升，对有色金属的需求加速上升 * * *