复旦大学公司金融公司金融2012 ch6.pptVIP

公司金融：给定一个公司，分析公司的微观特征，并进行估值。 投资学：从无数家公司中选出最有投资价值的公司。 从有效市场假设到行为金融假设 有效市场假设：单一的公司作为估值目标 行为金融假设：多个公司长期均衡的套利均衡 资产定价与资产波动 为什么上证综指涨得那么少？ 什么原因？ 家庭资产组合 过去一百年，房价-GDP-CPI-收入 股权投资与GDP，房价 何时买入住房？买何处的住房？ 何时买入股票？买什么股票？ 公司金融与投资 投资两类： 1）短期β顺周期策略，选择顺周期、弹性大行业，如：煤炭、化工、银行。 2）长期α转型高成长股策略。 中西部零售、品牌中西药、 新一代信息技术、 新能源设备、 环保、 β和α投资有较大差异。 投资要长短结合。 β波段操作， α长期持有 风险最低与风格轮换 β波段操作,低估值的周期型公司，每年最少有一次机会。 高估值的α公司，在其低估时买入，每年有2-3次机会。 风险： β公司短期低风险，但长期低收益 α公司短期高风险，长期高收益 去年试题单选 某股票为固定成长８％，今年的股利为８元每股。无风险收益１０％，市场收益１８％。贝塔１.５，则股票内在价值 Ａ　　５０.０５ Ｂ　　８０.４０ Ｃ　　４５.２３ Ｄ　　６１.７１　 融资决策与有效市场 内部融资 债务融资 股权融资 融资渠道