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通信设备行业有望把握修复机遇，工业富联龙头稳固 2021 通信设备行业有望把握修复机遇， 工业富联龙头稳固 研究机构 支持机构 报告主编 陈小辉 执笔团队 杨蕙溢 添加小壹微信，加入行业群 0 每日获取更多深度报告 通信设备行业有望把握修复机遇，工业富联龙头稳固 0 通信设备行业有望把握修复机遇，工业富联龙头稳固 bstract A 摘要 3月13 日，国家正式发布 《中华人民共和国国民经济和 社会发展第十四个五年规划和 2035 年远景目标纲要》 （下文称 《纲要》），对 “十四五”及未来通信产业网络 建设和远景目标擘画蓝图。通信设备业务的发展是我国 通信行业发展的重要领域，随着5G建设的稳步推进，云 计算、物联网的进一步发展，通信设备行业有望迎来盈 利复苏机会，实现可持续发展。  通信设备行业整体营收增速放缓，净利润持续走低，但 是净利润规模缩小主要是由于研发投入持续提升，从长 期来看有利于通信设备行业提质增效升级。  通信设备行业顺周期软件业，营收及盈利走势趋同。由 于2019年我国正处于4G 向5G 的转换阶段，4G通信设 备需求大幅下降，5G设备新需求尚未完全展开，使得通 信设备行业增长承压。 0 通信设备行业有望把握修复机遇，工业富联龙头稳固  “十四五”规划强调加快建设新型基础设施，受益于政 策利好，通信设备行业发展动力持续释放。未来五年随 着5G、数据中心、工业互联网的进一步发展与完善，通 信设备行业将迎来黄金机遇期。  工业富联发展节奏稳健，云计算业务客户结构持续改善， 但受到高利润大客户产品备货推迟影响，20Q3业绩未达 预期，看好20Q4业绩弹性。  净利润稳定增长，费用率持续下降，持续加码研发支出， 推进内部效率提升。  工业富联确立 “智能制造+工业互联网”双轮驱动战略， 将 “三硬三软”作为战略实现的核心基础，持续加强关 键领域的技术研发及完善市场布局。