三峡大学讲义之技术经济学投资项目财务分析.ppt

第五章 投资项目的财务分析;二、可行性研究的含义及作用 可行性研究是专门为决定某一特定项目是否合理可行，而在实施前对该项目进行调查研究及全面的技术经济分析论证，为项目决策提供科学依据的一种科学分析方法。 ;可行性研究的作用主要表现在以下几个方面： （一）为项目投资决策提供依据 （二）为项目向银行等金融机构申请贷款、筹集资金提供依据 （三）为项目设计、实施提供依据 （四）为项目签订有关合同、协议提供依据 （五）为项目进行后评价提供依据 （六）为项目组织管理、机构设置、劳动定员提供依据 ;第二节 项目财务评价概述 一、财务评价的概念 项目财务评价就是从企业（或项目）角度，根据国家现行价格和各项现行的经济、财政、金融制度的规定，分析测算拟建项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标、考察项目的获利能力、贷款清偿能力以及外汇效果等财务状况，来判别拟建项目的财务可行性。;二、财务评价的作用 ;三、财务评价的内容 （一）识别财务效益和费用 （二）收集、预测财务评价的基础数据 （三）编制财务报表 （四）财务评价指标的计算与评价 ;第三节 项目资金规划与清偿能力分析 ;二、资金成本 （一）借款资金成本 i （二）债券资金成本 （三）优先股资金成本 （四）普通股资金成本 （五）保留盈余资金成本 （六）资金加权平均成本 ;三、项目筹资决策 （一）资金结构与财务风险 资金结构是指投资项目所使用资金的来源及数量构成，实质上也就是债务资金与股权资金的数量比例。;（二）项目筹资决策应考虑的因素 ;四、资金平衡 1、编制资金来源与运用表。 2、满足资金运行可行性的条件： 各年的“累计盈余资金”》0 ;五、还款方式及还本付息额的计算 （一）等额利息法 It=La? i (t=1,2,…..n) CPt= 0 (t=1,2,…..n-1) La (t=n) （二）等额本金法 It= i [La -（t-1） La/n] (t=1,2,…..n) CPt= La/n (t=1,2,…..n) （三）等额摊还法 It+ CPt= La? （A/P,i,n) (t=1,2,…..n) ; （四）“气球法” 任意偿??本利，到期末全部还清。 （五）一次性偿付法 0 (t=1,2,…..n-1) It+ CPt= La? (1+i)n (t=n) （六）偿债基金法 It = La? i (t=1,2,…..n) CPt = La? （A/ F, is,n) is —— 银行存款利率 ;六、项目清偿能力分析 （一）借款还本付息分析 1、项目建设期贷款利息 在项目建设期，长期借款当年贷款按半年计息，当年归还的贷款计全年利息，其计算公式为： It=(Pt-1+At/2)?i 式中 Pt-1 —— 建设期第t-1年末贷款余额； At —— 建设期第t年贷款； ; ;2、项目生产期贷款利息 生产期贷款利息=年初借款累计× 年利率 编制贷款偿还表，计算贷款偿还期 （二）资产负债表的编制及评价指标计算 1. 资产负债表的编制 2. 评价指标的计算和分析 （1）资产负债率。资产负债率是反映项目各年所面临的财务风险程度及偿债能力的指标。 ;（2）流动比率。流动比率是流动资产总额与流动负债总额之比，即 （3）速动比率。速动比率是速动资产与流动负债之比。速动资产是指可以在短期内变现的资产，是具有直接支付能力的资产。 ;第四节 项目财务盈利能力分析及其他分析 ;一、全投资财务效果评价 （一）全投资现金流量表的编制 现金流入： 现金流出： 项目计算期各年的净现金流量为各年现金流入量减对应年份的现金流出量，各年累计净现金流量为本年及以前各年净现金流量之和。 （二）指标的计算与评价 财务内部收益率（IRR） 静、动态投资回收期（TP、T*P） 财务净现值（NPV）。 ;二、自有资金财务效果评价 （一）自有资金现金流量表的编制 （二）指标的计算与评价 ;三、其他盈利指标的计算 （一）投资利润率 （二）投资利税率 （三）资本金利润率 四、创汇、节汇能力及外汇平衡分析 五、不确定性分析 ;第五节 财务评价案例; 第 六节 改、扩建和技术改造项目  的经济分析; 2. 改、扩建和技术改造项目含义