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企业价值评估案例分析 —以腾讯公司为例 学生姓名 ： 学号 ： 系 部： 经济与管理系 专 业： 财务管理 康翻莲 指导教师： 二零一五年 十二 月 摘要 随着互联网产业的高速纵深发展， 企业的商业模式、 盈利模式和价值评估问 题，再度成为各界人士关注的集中点。 本文就从企业价值评估的角度出发， 对腾 讯公司进行了企业价值评估。 在理论上，企业资产评估有很多种方法，譬如收益法、成本法、市场法、期 权定价法， 本文都有做简单介绍。 结合腾讯公司近 8 年的财务数据， 对该企业进 行了财务分析。 接着，利用收益法中的现金流量法和期权定价法分别对企业进行 了价值评估。 关键词 ：企业价值评估、评估方法、收益法 目 录 摘 要 1 1 理论综述 3 1.1 企业价值理论概述 3 1.2 企业价值评估的理论和方法 3 1.2.1 企业价值评估的含义 3 1.2.2 企业价值评估的必要性与意义 3 2 企业价值评估的一般方法 4 2.1 收益法 4 2.2 成本法 4 2.3 市场法 4 2.4 期权定价法 . 4 3 腾讯公司企业概况 5 3.1 腾讯公司简介 5 3.2 企业财务状况 5 3.2.1 企业财务指标分析 6 3.2.2 营运能力分析 7 4 企业价值评估 8 4.1 收益法 8 4.2 期权定价法 11 4.2.1 参数估计 11 4.2.2 计算过程 11 5 结论及不足 12 参考文献 12 1. 理论综述 1.1 企业价值理论概述 效率是企业价值的最好评判指标，企业财产的最佳的表现形式是企业价值， 企业价值可以看成是一种效用， 这种效用满足了主体的需要。 企业价值的观点可 以分别从劳动价值和效用价值理论分别看待。 从劳动价值的观点看， 价值等于凝 结在生产中的必要劳动时间的总和。 按照经济学的理论， 效用决定价值， 那么企 业的价值就应当等于企业能够给投资者带来的最大效用。 资本收益的多少， 资本 结构的变化， 资本成本的多少增减， 以及政府税收政策的改变， 都对企业价值的 增长有着很大的影响。 1.2 企业价值评估的理论与方法 1.2.1 企业价值评估的含义 企业资产价值评估是一种行为， 同样也是一种过程。 这种行为包括对企业整