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第一节 国际金融市场概述 第二节 欧洲货币市场 第三节 金融衍生品市场 ;一、国际金融市场概念 ;狭义：又称国际资金市场，从事国际间资金借贷与资本交易的场所。; ;2、根据国际间资金流动方式划分;外国债券市场 外国债券是指外国借款人在某国发行的，以该国货币标示面值的债券。英国的猛犬债券Bulldog Bond、美国的杨基债券Yankee Bond、日本的武士债券Samurai Bond。;国际股票市场 国际股票是对发行公司所在国家以外的投资者销售的股票；国际股票市场就是筹措国际股票的国际金融市场。; 欧洲货币市场：是境外市场，货币在其发行国以外被借贷的市场。例如在伦敦经营美元的存款放款业务。由于此类业务最早在伦敦国际金融中心大规模展开，而英国是岛国，境外市场常被称为离岸金融市场。;开曼：离岸绿洲还是避税天堂 资料显示，在2002年外商对华投资十大来源地中，开曼群岛排在第五位。 在加勒比海蔚蓝的大海上，有3座美丽的小岛，岛上覆盖着茂密的热带雨林。雪白的沙滩，亭亭玉立的棕榈树，温和润湿的气候，使这里成为迷人的海滨胜地。这就是世界著名的避税天堂和离岸金融中心——开曼群岛。　　说起来难以让人置信，开曼群岛只有约3万常住人口，在岛上注册的公司却多达4万家。面积为259平方公里，年生产总值约6亿美元，人均生产总值近3万美元，是加勒比海最富裕的地区。　; 离岸金融中心只是一个“美称”，在国际上，它们还有另一 个名字——“避税地”。开曼群岛就是一个著名的避税地，它以 税收和地理上的优势吸引大量投资者，成为逃税者的天堂。　　 开曼不征收任何所得税和财产税。从该岛到美国迈阿密的 飞行时间仅为1小时，每天都有几个航班。开曼群岛在1966年 就颁布了《银行和信托公司管理法》，规定了为客户保密的原 则。1976年，开曼又制定了《保密法》，规定对泄密者最高可 处以两年徒刑。在开曼，避税行为并不算违法，开曼政府一般 并不因外国政府调查税收案件而向其提供有关情报。这样的银 行保密制度，无疑是为逃税和洗钱撑开了保护伞。根据有关资料，由于“避税天堂”的存在，全世界每年避税 及洗钱的金额超过6000亿美元，使发展中国家遭受的财政损失 每年高达500亿美元，几乎相当于西方国家援助发展计划的总 额。对于开曼等避税地，联合国和经合组织都持反对态度，并 成立了专门的小组，强调打击国际避税。 ;美国国 内市场;三、国际金融市场的新发展 国际金融市场规模空前增长 世界金融市场日益全球化和一体化 国际金融市场证券化的趋势 衍生金融工具市场的增长远快于现货市场，场外交易市场的发展远快于有组织的交易所 机构投资者的作用日益重要;第二节 欧洲货币市场 ;例：某国际借款人。在伦敦巴克莱银行借一笔英镑，这是伦 敦金融市场的业务；如果该借款人，找上述伦敦的巴克莱银 行借一笔美元，这就是欧洲货币市场业务了。地方未变，但 市场性质改变了。 ; 美国纽约市场借贷的货币美元，流到英国的伦敦或其他 金融中心，在伦敦或其他金融中心这种美元作为美国国境以 外的美元而被贷放，这种境外美元在境外的借贷融通，就构 成了欧洲美元市场业务。还有如日元，本来在日本市场借贷 融通，但有一部分日元流到了伦敦或者其他境外金融中心， 在伦敦或其他境外金融中心的日元，就成为日本以外的日元 而被贷放融通，这就构成欧洲日元市场业务。 ;（一）欧洲美元市场的出现（东西方冷战）;美国货币政策对欧洲货币市场发展起促进作用。 例如，美国联邦银行颁布有一个Q项条款，规定商业银行的储蓄和定期利率的最高界限，美国国内利率当时低于西欧各国美元存款利率。 美国货币政策《M项条款》规定商业银行要向联邦储备体系缴存存款准备金。 1968年美国曾限制对外直接投资，一些跨国公司为逃避美国的管制，将美元资金调至境外，再从事对外直接投资。 美国对“欧洲美元”市场的发展采取纵容的态度。大量美元在境外辗转存储和贷放，不须换成外币，也就减少了流入外国中央银行的可能性，从而减轻了外国中央银行向美国政府兑换黄金的压力。; 60年代后，这一市场上交易的货币不再局限于美 元，马克、瑞士法郎等也出现在市场上。; ;伦敦同业拆借利率LIBOR;第二节 欧洲货币市场 ;三、欧洲债券市场; 固定利率债券 浮动利率债券 可转换债券 附认购权证债券 选择债券 零息债券 双重货币债券 全球债券;（一）金融创新的含义 金融创新包括新的市场、新的金融工具、新的交易技术等。 金融创新就是把金融工具原有的收益、风险、流动性、数额和期限等方面的特性予以分解，然后重新安排组合。;（三）金融创新（金融衍生