商品期货专题分析报告：商品期货合约展期优化问题探究.pdfVIP

专题报告-商品期货 风险中性定价原理（risk-neutral valuation） [Table_Title] 商品期货合约展期优化问题探究 [Table_Rank] 报告日期： 2021 年4 月14 日 [Table_Summary] ★ 期货合约的到期日效应不仅影响合约流动性也影响波动性， [Table_Analyser] 因而成为展期优化中不得不考虑的一个问题 Samuelson 效应的存在直接影响到投资者展期策略中的合约选 择，合约收益率波动性随到期日临近的上涨会增加展期策略的成 本，合约流动性随到期日临近的急遽下降则限制了投资合约的规 模，而远月合约的收益相关性与近月合约相比更低，则使得对标 的物的替代效应减弱，合约的展期优化就不得不考虑这些影响。 ★ 主力合约指数本是基于流动性的合约选择，但是考虑成交量 还是持仓量？ 商 投资者常用的Wind 主力合约的判断依据是持仓量，但从去年5 品 月开始规则已有改变，这也是