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第三章 财务分析与绩效评价;; 第一节 财务分析概述;;（二）财务分析的意义;;三、财务分析的方法;;;;连环替代法的定义 程序 ;;指标 ;? 分析对象—— 材料费用变动数 = 本年数-上年数 = 6 200（元） 分析公式：材料费用 = 产量 × 单耗 × 单价 ; 上年数：1 000 × 8 × 5 = 40 000 替代Ⅰ：1 100 × 8 × 5 = 44 000 由于产量增加100件，使材料费用增加4 000元 替代Ⅱ：1 100 × 7 × 5 = 38 500 由于单耗减少1千克，使材料费用减少5 500元 替代Ⅲ：1 100 × 7 × 6 = 46 200 由于单价增加1元， 使材料费用增加7 700元 三因素对材料费用的综合影响：6 200元 ; ;第二节 财务指标分析;一、偿债能力分析;1.短期偿债能力分析;流动比率;;;;;速动比率;;;;2.长期偿债能力分析;资产负债率 ;;股东权益比率;◆含义：该比率是指资产总额相当于股东权益的倍数。它用来衡量企业的财务风险。权益乘数越大，说明股东投入资本在资产中所占比重越小，财务杠杆越大。 ◆计算公式： ;产权比率和权益乘数是资产负债率的另外两种表现形式，它和资产负债率的性质一样。 揭示企业的财务风险以及股东权益对债务的保障程度。 产权比率越低，表明负债少，所有者提供资金多。;（三）影响企业偿债能力的其他因素;影响长期偿债能力的其他因素（表外因素）;二、营运能力分析; 注意：;计算特点;应收账款周转次数=销售收入÷应收账款;;;　4.应收票据是否计入应收账款周转率。 　　大部分应收票据是销售形成的。只不过是应收账款的另一种形式，应将其纳入应收账款周转天数的计算，称为“应收账款及应收票据周转天数”。 　　5.应收账款周转天数是否越少越好。 　　应收账款是赊销引起的，如果赊销有可能比现金销售更有利，周转天数就不会越少越好。收现时间的长短与企业的信用政策有关。 　 6.应收账款分析应与销售额分析、现金分析联系起来。 　　应收账款的起点是销售，终点是现金。正常的情况是销售增加引起应收账款增加，现金的存量和经营现金流量也会随之增加。 ;; 存货周转率; 流动资产周转率; 三、盈利能力分析;;资产净利率;;;; 销售毛利率; 四、成长能力分析; 可持续增长率;假设条件 在上述假设条件成立时，销售的实际增长率与可持续增长率相等。; 可持续增长率=满足一定前提条件下的销售增长率 因为资产周转率不变：所以销售增长率=总资产增长率 因为资本结构不变：总资产增长率=所有者权益增长率 因为不增发新股：所有者权益增长率=留存收益本期增加/期初股东权益 即：可持续增长率=资产增长率=所有者权益增长率; 计算公式 （1）根据期初股东权益计算可持续增长率;　（2）根据期末股东权益计算的可持续增长率; 五、上市公司特殊财务比率分析; 每股收益 ◆含义：每股收益又称每股利润是企业税后利润扣除优先股股利后的余额与企业发行在外的普通股股数的比值。它是衡量股份企业盈利能力的指标之一，该指标越高，说明每一股份可分得的利润越多，股东的投资效益越好，反之则差。 结合流通在外的股数，每股股价的高低以及股东权益报酬率来分析 ◆计算公式：;每股股利 ◆含义： 每股股利是股利总额与企业发行在外的普通股股数的比值。它用来衡量股份企业的获利能力，不仅取决于公司盈利能力的强弱，还取决于公司的股利政策和现金是否充裕。该指标高，说明股本获利能力越强。 ◆计算公式： ;股利发放率 ◆含义：股利发放率是指普通股每股股利与每股收益的比值。它用来反映普通股股东从每股的全部获利中分到手的部分 。 ◆计算公式： 股利发放率=每股股利÷每股收益×100% ◆通常每股股利和每股收益取决于企业的股利政策，因此在分析该指标时，应认真考虑有关因素的影响。 留存收益率+股利支付率=1 ; 市盈率 ◆含义：市盈率是指普通股每股