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第三章 股票市场; 股票投资;*;*;*;*;*;*;股票的概述;*;*;*;*;股票的概述;*;*;*;（1）股票经国务院证券管理部门批准向社会公开发行。 （2）公司股本总额不少于人民币5000万元。 （3）公司在最近三年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。 （4）持有股票面值达人民币1000元以上的股东人数不少于1000人，向社会公开发行的股份占公司股份总数的25％以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，其向社会公开发行股份的比例为15％以上。 (5)开业时间在三年以上，最近三年连续盈利；并可向股东支付股利。;股票的发行与流通;股票的发行与流通;*;*;工商银行;FACEBOOK;*;*;*;*;*;*;*;*; T+0与T+1;股票的发行与流通;股票的发行与流通;股票的发行与流通;*;*;*;*;*;股票的发行与流通; 股票的发行与流通;股票的发行与流通;股票的发行与流通; 股票的发行与流通; 四、股票价格指数 ;股票的发行与流通;（二）股票价格指数的编制;简单算术股价指数＝; 其中： 表示第i种股票在计算期时的股价 表示第i种股票基期时的股价 n 表示选样股票数;按相对法计算: 股票价格指数＝[（7.2/5.6+9/4.5+12/6.2+7.6/8） /4 ] ×100＝154; 加权股价指数＝ 基期值（基期量为权数）;; 加权股价指数（基期量为权数） ＝ [(7.2×400+9×1200+12×5000+7.6×600)/(5.6×400+4.5×1200+6.2×5000+8×600)] ×基期值（100） ≈ 180;股票的发行与流通;本日股价指数＝; 股票的发行与流通; 股票的发行与流通;5．日经225股价指数 日经225股价指数是《日本经济新闻社》编制公布以反映日本股票市场价格变动的股价指数。以1950年平均股价176.21元为基数，以东京交易所上市的225种股票为样本股(150家制造业，15家金融业，14家运输业，46家其他行业)的股价平均数。 ; 。;7．恒生指数： 恒生指数是香港恒生银行于1969年11月24日起编制公布，是系统反映香港股票市场行情变动最有代表性和影响最大的指数。它以1964年7月31日为基期（100点），挑选33种有代表性的上市股票为成份股，用加权平均法计算。 8．NASDAQ综合指数 包括在NASDAQ上市的所有美国公司和非美国公司，该指数通过市值衡量。每一家公司的股票通???其市值在综合指数中的比例来影响NASDAQ综合指数。;第三节 股票的估值; 股票的估值; 股票的估值; 股票的估值; 股票的估值;股票的估值;股票的估值;股票的估值; 股票的估值; 股票的估值; 股票的估值; 股票的估值;股票的估值;股票的估值; 股票的估值; 股票的估值; 股票的估值;3.三阶段增长模型 (Three-Stage-Growth Model) ;;三阶段增长模型的计算公式 ; 股票的估值; 股票的估值; 股票的估值;4.H模型 ; 图2：H模型 ;5.H模型 VS. 三阶段增长模型; 图3：H模型与三阶段增长模型的关系 ;4.当ga 等于gn时，式 (19) 等于式 (15) ，不变股息增长模型也是H模型的一个特例； 5.如果将式 (19) 改写为 (21) 股票的内在价值由两部分组成 ： 式 (21) 的第一项，根据长期的正常的股息增长率gn决定的现金流贴现价值； 式 (21)的第二项，由超常收益率ga决定的现金流贴现价值，且这部分价值与H成正比例关系。; 股票的估值; 股票的估值;6.多元增长模型 (Multiple-Growth Model)