中资美元债2季度穿越信用风暴.pdfVIP

内容目录 1 风暴旋涡之中——一季度中资美元债市场回顾 4 1.1 基准利率:全球通胀预期推升长端利率，期限利差大幅上升4 1.2 一级市场: 三月净融资额转负，未来到期压力较大5 1.3 二级市场: 投资级高收益中美企业利差表现分化7 1.4 风险事件：负面事件接连发生，对市场情绪及价格产生影响8 2.二季度市场展望：弱势市场10 2.1 境内基本面：信用收缩，核心资产抱团，风险主体仍需警惕10 2.2 流动性：基本面逐步修复、强通胀预期叠加大规模财政政策，预计美债利率仍将处于上升阶段12 2.3 人民币汇率：高通胀和财政赤字下美元承压14 3.投资策略：防守为主 15 3.1 利率上升风险发酵，中资美元债总体不具有趋势性机会15 3.1.1 投资级：海外利率继续上升，投资价值有限 15 3.1.2 高收益级：风险不断发酵，规避风险主体16 3.2 规避风险为主，挖掘境内外利差机会17 3.2.1 地产债：境内外利差分化17 3.2.2 城投债：强资质区域进行择券 18 3.2.3 产业债：关注政策走向、信用环境及信用事件的发