物流地产行业报告：ProLogis 普洛斯专题.ppt

CONTENTS 目录 1. 全球物流地产REITs领导者 2. 三部门支撑未来强劲增长 3. 优质物业助降低公司风险 1 ---------------------------------- 1.公司概览：全球物流地产REITs领导者 2 ---------------------------------- 1.1 全球物流地产行业领导者  ProLogis（安博）是全球物流地产行业的领导者，具有REITs架构  75.6百万平方米的物业面积  物业个数达4660个（建筑物）  客户达5500个 2019年全球物流地产领导公司管理资产 2019年北美物流地产领导公司管理物业 价值 面积 EastGroup Properties Inc 0.3 Terreno Realty Corp 1.2 140 120 100 80 80 70 60 50 40 30 20 10 0 75.6 Rexford Industrial Realty… 2.5 Monmouth Real Estate… 2.1 InvenTrust Properties Corp PS Business Parks Inc 2.6 125 62 2.0 89 55.1 60 STAG Industrial Inc First Industrial Realty Trust Duke Realty Corp 8.5 5.7 14.4 40 19.2 13.9 20 7.8 15.3 SEGRO Prologis Inc 75.6 80 14 PGIM 0 Prologis GLP Goodman 0 20 40 60 资料来源：各公司公告，中信证券研究部（十亿美元，百万平方米） 资料来源：彭博，中信证券研究部 (百万平方米 ) 3 -------------------------------------- 1.1 全球物流地产行业领导者  在管资产超1180亿美元，2015-2019 CAGR 19%  在管面积75.6百万平方米，2015-2019 CAGR 8% 公司资产管理规模 公司在管面积情况 100 总管理规模 公司权益管理规模 140 120 100 80 90 80 70 60 50 40 30 20 10 118 75.6 63.5 57.8 63.8 87 56.4 79 72 66 59 60 51 47 40 36 40 20 0 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 资料来源：公司公告，中信证券研究部 (十亿美元) 资料来源：彭博，中信证券研究部（百万平米） 4 -------------------------------------- 1.2 现ProLogis由安博和前ProLogis合并而来  安博（AMB）于1983年创立；ProLogis前身SCI于1991年创立  受金融危机影响，ProLogis于2009年出售其中国全部资产和部分日本资产，后来这部分 资产成为现今的普洛斯（GLP），而ProLogis则不得再使用普洛斯的中文名字进行经营  2011年AMB与ProLogis合并，ProLogis以安博的中文名字重返中国市场 公司历史沿革 1997 安博开始专注于工 业地产投资 2002 安博进入墨西哥、 欧洲和亚洲 1983 AMB安博创立 2001-03 ProLogis进入日本和 中国市场 2009 2011 1996-97 SCI进入墨西哥市场 和欧洲市场 1998 SCI正式更名为 ProLogis 1991 Prologis前身SCI成立 ProLogis出售其全部 中国资产和部分日 本资产 AMB与 Prologis合并 资料来源：公司公告，中信证券研究部 5 -------------------------------------- 1.3 管理物业遍布全球19个国家 ProLogis运营物业布局 美国 面积49.1百万平方米 价值506亿美元 欧洲 面积16.9百万平方米 价值154亿美元 亚洲 面积6.1百万平方米 价值88亿美元 美洲其他区域 面积5.5百万平方米 价值36亿美元 资料来源：公司公告，中信证券研究部（截至2020Q1，物业价值不包括开发中物业和土地储备） 6 -------------------------------------- 1.3 管理物业遍布全球19个国家 2019年公司运营资产分布（账面价值） 2019年公司运营资产分布（面积） 60.0 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 50.59 49.06 50.0 40.0 30.0 16.88 20