2021年全球资本市场展望之二：中国经济走势.docxVIP

PAGE 1  2021年全球资本市场展望之二：中国经济走势 2020年的疫情对中国而言，既是对政府重大公共危机处理能力的考验，也是对中国经济基本面韧性的随机测试。但正因为抗疫措施有力得当，在2020年二季度各国经济进一步探底之时，中国经济已开始反弹，并在全年实现经济正增长。 经历2020年初的经济停摆后，政府抗疫措施有力得当，全年实现经济正增长。从1月23日的武汉封城到春节期间全国陆续封锁，全国经济骤停。1-2月份工业生产下降25.8%，固定资产投资增速下降24.5%，社零增速下降20.5%，一季度GDP同比增速从2019年四季度的6%快速下跌至-6.8%。在此背景下，政府迅速应对，货币财政政策双放松--3000亿的防疫资金、央行的降准降息、两会的提高赤字、1万亿的特别国债、3.75万亿的地方专项债券纷纷推出。  在国内循环为主、国内国际互促双循环的新格局下，外需变量的定位更多的应是能否带来边际改善的惊喜。此次疫情中，中国的经济韧性主要体现在投资和消费。其中固定资产投资中的房地产投资快速上行、制造业投资稳步复苏，消费增速则持续回升。对于2021年中国经济走势的判断，将取决于这些力量是否得以延续。对于出口，其更多受外部经济复苏步伐的影响，而外部疫情防控的不确定因素带来的更多是外部积压需求释放的不确定性。 房住不炒原则在前，2021房地产投资增速或小降。中国的房地产