项目融资风险管理4.pptx

项 目 融 资;风险及风险管理概述;综上所述，风险包含了两方面的内容： 一方面，风险意味着损失，或者没有实现预期目标； 另一方面，损失是否出现是一种不确定性随机现象。;风险特征 客观性:无处不在，无时不有 潜在性 :风险往往不显露在表面 可测性:可以对潜在风险进行预测、估量和评价 相对性:风险与活动主体、行为方式、决策有关 随机性:风险事件的发生带有一定的随机性、;风险的效应 风险对活动主体及内外环境的有形或无形的影响 诱惑效应:风险的有力后果作为一种外部刺激使人们萌发了某种动机、进而作出了某种选择并采取行动. 约束效应:当人们感受到可能要付出的风险代价后所作出的回避风险代价的选择以及采取的回避行动 平衡效应:人们对风险的诱惑与约束力要进行的比较和平衡;风险管理 定义:有目的地通过计划、组织、协调和控制等管理活动来防止风险损失发生、减少损失发生的可能性以及消弱损失的大小和影响程度，同时创造条件，促使有利后果出现和扩大，以获取最大利益的过程 ;项目风险管理的基本过程;项目风险管理的基本过程;;风险规划的含义;风险规划的目的;风险规划的任务;风险规划的内容;风险识别的含义;风险损失认知;项目风险识别技术与工具;风险评价;风险 不确定性 概率 风险事件状态：风险事件发生概率*后果大小;风险应对;风险应对措施;;项目融资风险分析概念;项目风险的识别、评价和分配，是项目融资成功的关键和重要的基础工作。 项目融资的全过程就是风险识别、风险评价、风险分摊和风险控制的过程。 ;项目融资风险分类方法;按照项目建设的进展阶段划分;;按照项目风险的表现形式划分; 信用风险;完工风险;;生产风险;能源与原材料供应风险 价格：能源与原材料价格指数化 案例：中信澳大利亚公司在澳大利亚投资的电解铝厂的电价指数化 供应的可靠性：“提货或付款”合同 经营管理风险 项目经理人的经验和资信 是否是投资人之一 激励机制 ;市场风险;;金融风险;汇率变化也将对项目的债务结构产生影响。假设该项目同时借有本国货币和美元两种货币的贷款，如果项目收入中的货币比例与贷款???币种比例基本一致，汇率的风险就相应较小；反之，如果两者比例不协调或者项目有另外第三种货币收入，任何汇率上的变化就有可能直接影响到项目的偿债能力。例如，在表2—2中，当汇率由2：1变为3：1时，项目利润按本国货币计算增加了116％，而以美元计算却只增加了44％；当汇率由2：1为1：1时，项目利润按本国货币计算减少了117％，而以美元计算却减少了133％。显然，如果该项目大部分贷款是以美元形式的话，项目风险将会增加 ;政治风险;案例：1990年12另完成的越南河内第一饭店改造工程的项目融资就是采用的这种结构(如图)。该项目是在越南第一个采用项日融资模式安排的外国贷款项目。尽管全部贷款只有530万美元相五年的时间，但贷款仍是出法回东方汇理银行、里历信贷银行等四家银行组成的国际银团提供的。从图中看出，该项日融资的信用保证结构相当复杂，其中一个很特殊的安排是在新加坡设立贷款银闭托管的项目银行帐户．控制项日的资本投入和现金流量，以此减少贷款银团在项目巾所承担的国家风险和外汇风险。 ;;环境保护风险;项目项目风险内部可控性划分;项目评价;风险分析模型;项目融资中风险评价指标;(1)债务覆盖率; 在项目融资中，贷款银行通常要求DCR＞1；如果项目被认为存在较高风险的话，贷款银行则会要求汉尺的数值相应增加。公认的取值范围在1．0—1.5之间。 贷款银行在评价一个项目融资建议时，首先就要确定可接受的最低DCR值，这个值的大小不仅反映出银行对项目自身风险的估价，也同时表现出银行对来自项目之外的各种信用支持结构的有效性的评价。例如，对于采用了“无论提货与否均需付款”类型的长期购买协议作为信用支持的项目，DCR值将会比没有这种协议的取值要低。; 项目在某几个持定的年份可能会出现较低的DCR值。一种情况发生在项日生产的前期，出于种种原因项目还未达到设计生产水平但却面临着较高债务偿还的要求；另一种情况发生在项目经营若于年后，由于生产消耗等原因需要投入较大量的资金更换部分设备以维持正常生产。为解决这一问题，项目融资一般采用三种相互联系的方法： 第一，根据项目生产前期的现金流量状况,设一定的宽限期； 第二，规定项目一定比例的盈余资金必须保留在项目公司中。这就是引入累计债务覆盖率的·个作用。只有满足累计债务覆盖率以上的资金部分才被允许作为利润返还给投资者，从而保证了项目经常性地满足债务覆盖率的要求。通常的取值范围在1．5—2之间。 第三，为了防止实际的现金流量与预测数值差距过大，使DCR值根本无法达到，贷款银行有可能要求项目投资者提供定的偿债保证基金。在有限追