风险投资及其对高技术发展作用的研究讲义.ppt

风险投资及其对高技术发展作用的研究;课程的任务;课程的基本要求;作业一; 科技文献的写作格式;参考文献的格式;主要内容;一、什么是资本运作;引例1：黄洪年与“中策现象”;4、收购模式 （1）选择经营效益良好的行业骨干企业，加以控股，组成不同行业的中策企业集团，单独在海外上市。（如中国轮胎控股公司在美国纽约上市、中国啤酒控股公司在加拿大上市） （2）一揽子收购一个地区的全部国有企业（如泉州中侨集团股份有限公司，中方以全部37家企业的厂房设备等资产作价投入，占40%的股份；中策公司投资2.4亿元占股60%） （3）一揽子收购一个地区某一行业的全部控股权（如与大连轻工业局签定合同，分三年投入资金5.1亿元，收购101家企业，成立大连中侨股份有限公司，中策占股51%，后因种种原因仅收购2家）;引例2：波音兼并麦道;二、风险投资的一般性分析;名人名言;名人名言;名人名言;1、风险投资的概念;美国学者Greenwald的定义;全美风险投资家协会（National Venture Capital Association）(1987年)的定义：;成思危对风险投资的定义;创业投资的基本概念;创业投资的经营方针;引例1：苹果公司—成功的先驱;3、产品受到垂青 由于苹果公司产品精良、财源充足，很快获得成功。推出磁盘驱动器和套装软件VisiCale。这是第一套最成功的软件。苹果公司很快就占领了微型计算机市场。1980年苹果公司的营业额突破一亿美元。 4、成功上市：风险资本退出 1980年苹果公司在美国纽约股票市场上市。第一天就从开盘的22美元涨到29美元，公司的市场价值达到10亿美元。风险企业家创业家乔布斯和沃茨尼亚克所持有的股份价值分别达到1.65亿和0.62亿美元；而风险投资家马克所持有的股份价值已经增到1.54亿美元。苹果公司当月还产生了40多个百万富翁。 5、成功进入500强 1982年，苹果公司还不到5年，已经跻身世界500强行列。;引例2：网景公司—风险投资的绝响;2、成功上市—震撼华尔街 公司成立不久马克.安德森将他的伙伴们集结在硅谷，全力开发网络浏览器。不到2个月，他们就开发出Mosaic的新版本，命名为“领航员”（Navigator)。并一举占领浏览器市场80%的份额。 1995年8月9日，公司成立不到16个月，网景公司在纽约上市。投资银行事先估计原始股在股市上仅能够卖到14美元/股，但是一开盘其开盘价就达到28美元，而后就一路攀升，最高价达到71美元，傍晚收盘时每股以59美元收盘。500万股在2个小时之内被抢购一空。 网景公司也从一个400万美元的小公司一夜之间成为一个20亿美元的巨人。安德森从一文不名的青年一举成为拥有5800万美元的富翁；克拉克的身价达到5.56亿美元；道尔也为他的投资公司带回了4亿美元的收入。;引例3：Yahoo的成功;3、令人目不暇接的发展 Yahoo成立后，步入了正规发展的轨道，随着业务的发展需要更多的资金支持，1995年8月第一轮融资开始，专家们从新对Yahoo评估，估价值达到4000万美元，在短短4个月内Yahoo 的身价上涨了10倍。 1996年4月12日Yahoo成功在Nasdaq股票市场上市，上市报价13美元，一开盘就狂升到24.5美元，最高冲到43美元，当日收盘价为33美元。 Yahoo的市值达到8.5亿美金，是一年前的200倍，杨致远也由一介书生在两年内变成了亿万富翁。;2、创业投资的基本特点;2、创业投资的基本特点;2、创业投资的基本特点;2、创业投资的基本特点;2、创业投资的基本特点;2、创业投资的基本特点;2、创业投资的基本特点;3、风险投资的起源与发展;AD公司的成立;AD公司的困境;AD公司的柳岸花明;风险投资的第一次发展高潮;另外随着微电子技术、生物技术和材料技术为代表的高新技术在美国兴起，一大批从大学、研究所、大企业中脱离出来的科研型企业家纷纷创办科研开发型风险企业。这就使投资机会迅速增加，刺激了对风险资本的需求，供需双方的配合使风险投资在60年代飞速成长，出现了一批像Intel公司等企业的诞生和快速发展。 ;风险投资的低谷;风险投资的第二次发展高潮;风险投资的现状;综上所述，风险投资在短短几十年的历史中，经历了50年代初创、六十年代兴起、七十年代衰退、八十年代复兴、九十年代蓬勃发展的波折过程，当前风险投资业本身已经形成了一个新兴的金融工业。风险投资公司大量涌现，拥有一亿美元、甚至十亿美元资产的风险投资公司比比皆是。激烈的市场竞争使得风险投资公司走出狭义的风险投资模式，转向了更广泛的资金需求市场。除了传统业务，风险投资机构开拓了广义上的风险投资业务，如风险租赁、风险购并、麦则恩投资、风险联合投资等等。传统的风险投