9股利决策与增长的管理.pptx

股利决策与增长的管理;主要内容;股利决策问题;财务决策;第一节 股利决策概述;股利的概念;相关的概念;向股东返还现金的方式;股利决策问题的实质;股利决策要回答的问题;;1股利政策具有国别特征;2股利有明显的行业模式;有行业特征;3股利政策稳定、平滑;4股利传递信号;5股利支付与所有权结构有关;美国公司股利政策的变化特点;股利是刚性的;股利政策与公司生命周期;;对待现金股利的不同主张;A. 股利无关论;股利无关论;什么条件下股利是不相关的？;B. 不赞成支派股利的理由;C. 支持公司支派股利的理由;支持发放股利的有效依据;一些投资者偏爱股利;几种理论解释观点;（一）税收因素的影响;税收因素对股利政策的影响;推测：税收对股利政策的影响;（二）剩余股利理论;现实中的做法;（三）股利的顾客效应;顾客效应的启示;（四）股利的信号传递效应;股利传递信号，股利稳定;（五）股利政策的代理人理论;;由代理理论推测：;;返还现金的其他方式;（一）股票回购;股票回购相比现金股利的优点;股票回购 Vs. 现金股利 优点;股票回购的局限性;是股票回购还是现金股利？;股票回购还是现金股利？;（二）购买股票的远期合同;购买股票的远期合同;股票购买的远期合同;（三）股票股利与股票分拆;股票股利与股票分拆的理由;（四）改变股本;几种股本变动的形式：;(1), 股本缩减;(2), 股本剥离（分立）;(3), 分拆整家公司;（4）股本转移 （换股）;改变股本的原因1：价值被低估;原因2：税收与监管的考虑;原因3：对债权人财富的剥夺;;先要了解公司两个基本情况;股利政策的决定因素;股利政策选择的主要因素;第一，考虑信息传递效应;续：信息传递效应;第二，考虑股东的交税因素;第三，考虑债务契约的限制;第四，听取咨询机构的意见;一般性的结论;一般性的结论;;增长问题;公司增长快与慢在财务上的意义;公司增长快慢在财务上的意义;增长问题;可持续增长率的概念;公司的生命周期与增长;公司的生命周期与增长;推导：可持续增长率＝？;净利润率： 净利÷销售额=10%;可持续增长率;可持续增长率——从会计等式看;可持续增长率与权益资本增长率;可持续增长率 g*;权益资本收益率ROE;可持续增长率 g*＝？;可持续增长率与总资产收益率;调整增长速度或资产收益率;改变财务政策;第五节 公司增长的管理;当实际增长超过 g* 时，怎么办？;;当实际增长超过 g* 时;当实际增长超过 g* 时;波士顿咨询矩阵;波士顿矩阵;波士顿矩阵;当增长不足怎么办？;9、有时候读书是一种巧妙地避开思考的方法。2月-212月-21Wednesday, February 17, 2021 10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。21:44:2621:44:2621:442/17/2021 9:44:26 PM 11、越是没有本领的就越加自命不凡。2月-2121:44:2621:44Feb-2117-Feb-21 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。21:44:2621:44:2621:44Wednesday, February 17, 2021 13、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。2月-212月-2121:44:2621:44:26February 17, 2021 14、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。17 二月 20219:44:26 下午21:44:262月-21 15、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。。二月 219:44 下午2月-2121:44February 17, 2021 16、业余生活要有意义，不要越轨。2021/2/17 21:44:2621:44:2617 February 2021 17、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。9:44:26 下午9:44 下午21:44:262月-21