华金证券--机械行业2017年年报前瞻：整体盈利好转,微观有所分化.pdf

2018 年03 月04 日 行业研究●证券研究报告 机械 行业动态分析 2017 年年报前瞻：整体盈利好转，微观有所分 投资评级 同步大市-A 维持 化 首选股票 评级 300450 先导智能 买入-A 002925 盈趣科技 买入-A 投资要点 603416 信捷电气 买入-A  机械板块整体盈利好转，微观有所分化：截至3 月3 日，机械板块已有184 家 000039 中集集团 买入-A 公布2017 年业绩快报。我们以这184 家上市公司为分析，其整体归母净利润增 000425 徐工机械 买入-A 速为97%，扭转了自2012 年以来机械行业整体业绩持续下滑的态势。在这184 600320 振华重工 买入-A 家上市公司中，业绩增速超过 100%的有27 家，增速在50%~100%之间的23 一年行业表现 家，10%~50%之间的51 家，在0%~10%之间的有 13 家，净利润下滑的企业 48 家，扭亏为盈的16 家，由盈转亏的仅6 家。机械板块2017 年业绩反转的主 机械 沪深300 要原因，一方面宏观经济好转，在结构转型过程中，以机器人，自动化设备为代 22% 14% 表的高端制造业需求旺盛，技术的持续进步加速进口替代；另一方面，受益环保 6% 政策趋严、存量出清后更新需求、采矿业投资、基础设施建设和城镇化建设为工 -2% 2017!-03 2017!-07 2017!-11 -10% 程机械内销提供了良好的内部条件，工程机械大部分上市公司营收快速增长，现 -18% 金流良好，盈利能力显著增强。但值得重视的是，船舶、机床和纺服机械等行业 -26% 并未有明显改善，部分企业甚至盈利下滑。 资料来源：贝格数据  Q4 维持行业好转态势：根据已披露数据，2017 年Q4 机械各子板块，工程机械、 升幅% 1M 3M 12M 矿山冶金机械、锅炉设备